机构每日观点

1. 国信期货8月11日发布报告认为，贵金属近期震荡偏强，主要受到避险需求与宽松预期的双重支撑。黄金在特朗普对多国进口商品加征关税的背景下，尤其是针对瑞士黄金精炼中心的冲击，增强了其避险属性，纽约期金一度刷新历史高点。美联储内部政策分歧加剧，政治化趋势明显，高盛、花旗等机构上调金价目标，进一步强化了市场对降息的预期。白银在经历上周回调后，本周反弹动能强劲，突破关键阻力位，显示出工业属性与金融属性的共振效应。此外，美俄关系的潜在缓和虽带来一定乐观情绪，但地缘局势的不确定性仍支撑贵金属价格。从技术面看，黄金需关注500美元关口及3400美元支撑位，白银则具备挑战前高的动能。鉴于政策尚未明朗，建议投资者控制仓位，警惕关税细则突变可能引发的流动性风险。

2. 中信期货8月11日发布报告认为，原油近期走势偏弱，供需端明显转淡，叠加焦煤等能源品走弱对化工产业链形成拖累。当前原油价格面临较大下行压力，主要由于OPEC+产量政策调整预期、中东地缘政治局势持续震荡以及俄油风险引发的市场担忧。从基本面来看，原油成本端支撑不足，信心承压，自身驱动有限，导致价格大幅波动。同时，原油与宏观环境密切相关，国内外宏观经济异动可能进一步影响其走势。交易策略方面，建议关注原油在关键支撑位的表现，如跌破3500点后是否能维持最小阻力方向运行。此外，需留意OPEC+政策动向及地缘政治变化带来的潜在冲击。风险方面，原油价格受国际局势、库存变化及宏观经济数据影响较大，波动性较高，投资者需谨慎操作。

3. 广发期货8月8日发布报告认为，焦煤近期呈现震荡偏强走势，期货价格触底反弹，现货竞拍成交回暖，市场情绪有所改善。供应端，煤矿产能利用率和产量均出现环比下降，库存持续去库，市场整体仍处于供需偏紧状态。进口煤方面，蒙煤通关恢复，报价稳中有涨，大矿长协价格上调，进一步支撑市场信心。需求端，焦化厂开工率维持稳定，钢厂高炉铁水产量虽小幅回落但仍处高位，下游补库需求持续，预计8月铁水产量仍将维持在236万吨/日左右。库存方面，焦煤总库存继续下降，矿山、洗煤厂、口岸库存均有去库，港口库存也呈下降趋势，整体库存处于中等水平。基本面显示焦煤稳中偏强运行，8月煤矿限产预期增强，政策面或成为价格驱动因素。策略上，建议逢低做多焦煤2601合约，同时关注政策和限产带来的潜在机会，注意控制盘面波动风险。

4. 广发期货8月8日发布报告认为，铁矿石市场近期呈现供需两旺格局。全球发运量环比下降，但45港到港量回升，预计后续到港均值将下降。需求端，钢厂利润率偏高，铁水产量维持在240万吨/日左右，8月预计均值维持在236万吨/日，钢厂利润改善给予原料支撑。库存方面，港口库存小幅累库，日均疏港量环比增加，钢厂进口矿库存也有所上升。铁矿石价格随钢材波动，现货价格小幅下调，期货主力合约震荡微跌。当前基差显示，PB粉、卡粉等主流矿种均有一定贴水，表明期货价格相对偏弱。考虑到“反内卷”会议带来的供给侧政策预期以及9月阅兵前河北钢厂限产的可能性，铁矿需求或受到抑制。策略上，建议单边逢高做空远月合约，同时关注限产政策带来的潜在驱动因素，警惕库存累积与政策落地不及预期的风险。