7月28日9点44分，纯碱下跌6.71%，纯碱2509沽1300期权大涨84.62%，价格从19.5涨至最新价36。

　　关联期权合约如下图所示：

　　标的品种：纯碱（主力最新价1334.0，跌幅6.71%）

　　异动原因解析：高库存 + 情绪降温

　　1. 高库存，纯碱厂家总库存达188.42万吨高位运行，其中重质纯碱库存增至112.71万吨（环比增加0.45万吨），连续六周攀升。库存绝对量高企对近月合约形成压制，拖累价格反弹动能，终端成交乏力进一步削弱市场支撑。

　　2. 需求弱，光伏玻璃需求持续减少（光伏产业减产约30%），日熔量降至8.9万吨；浮法玻璃日熔量持平无增长，终端采购仅以刚需支撑。下游需求整体走低，供需双减背景下重碱库存逆势上升，削弱基本面支撑。

　　3. 供给高压，纯碱供给端高位运行，产能未有效缩量；企业检修期间仍维持高产，超过100万吨现货货源待抛售。供应过剩加剧库存压力，供应减量有限（预期20-40万吨）未能缓解基本面承压。

　　4. 情绪降温，政策面消息（如"反内卷"政策）提振后市场情绪快速冷却，工业品普遍调整。宏观情绪波动主导价格下跌，政策预期消化后盘面回归供需现实，放大单边交易风险。

　　期权实战案例

　　如何用小额期权对冲千吨纯碱暴跌风险？

　　小李是一家纯碱生产企业的采购经理，公司库存有1000吨纯碱现货，当前价格约1300元/吨，总价值130万元。

　　近日纯碱市场波动加剧，他担心价格暴跌让库存贬值，但又需保留原料供应后续生产。

　　期权君建议：花195,000元权利金买入1000张“纯碱2509沽1300期权”（权利金=1000张×19.5元/吨×10吨/手）。

　　结果1（跌了）：纯碱价格果然下跌6.71%至约1213元/吨，库存贬值87,000元！但该期权价格暴涨84.62%至36元/吨，小李卖出获利：价差（36-19.5）元/吨×10吨/手×1000张=165,000元，抵扣现货损失后净赚78,000元。

　　结果2（涨了）：若纯碱价格上涨，小李放弃行权仅亏195,000元权利金，而库存增值填补亏空。

　　小白总结：看跌期权是超值“下跌保险”，小投入撬动大收益，有效对冲风险还保留盈利空间！

　　赶紧解锁同款技能！

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　　【风险提示】本文章根据客观数据生成，不代表平台观点，仅供参考。如有投资者据此操作，风险自担。

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