焦 煤

　　【焦煤】主力合约上周周涨幅超8%，整体收实体长阳线，短期市场情绪较为乐观。目前焦煤主力合约价格已突破前期周线级别下行趋势线，本轮的超跌反弹行情整体结构偏强。另一方面，在焦煤上周五进一步冲高期间，在下午盘内存在阶段性的跳水，而后于收盘前回补了部分跌幅。随着焦煤合约开启本轮反弹的过程中，资金博弈的风险逐步加大，交易者警惕日内波动所造成的风险，谨慎追高，择机低吸做多为主。持仓方面，上周主要为净空头席位资金的频繁流出，令多空比结构阶段性向多头倾斜。另外，建议交易者可以关注焦煤远月合约的走势，目前焦煤01合约走势较主力合约偏强，后续将对近月合约形成一定指引。总体来说，焦煤本轮反弹的整体力度依旧强势，建议交易者控制仓位，留意上涨过程中的价格波动风险，择机低吸为主。

　　目前焦煤市场供需偏紧，政策面与基本面共振支撑焦煤价格。供给侧方面，近期矿山库存连续两周下降，焦煤供给端趋紧，叠加下游补库趋势明显，现货成交有所回暖。虽然部分煤矿存在复产预期，但复产幅度有限，影响相对较小。另外，随着中美关系缓和以及供给侧改革政策预期升温，短期市场情绪明显改善。综合而言，短期市场情绪正处于政策预期调控与多方消息发酵阶段，虽然缺乏实质性利好支撑，但短期预计本轮反弹力度仍较为强势，警惕价格超预期波动带来的风险。

　　风险提示，关注政策预期风险，防范需求不及预期带来的价格下行风险。

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