今日市场

　　周二(7月15日)，iFinD数据显示，中国债券市场将有131只新债招标，123只新债缴款，89只新债还本付息，211只新债上市。

　　今日无可转债申购。

　　“甬矽转债”于本周三(7月16日)上市，发行规模为11.65亿元，正股为甬矽电子。

　　公开市场操作

　　中国央行：7月14日开展2262亿元7天逆回购操作，投标量2262亿元，中标量2262亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，7月14日有1065亿元7天期逆回购到期。

　　央行：2025年7月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作。

　　资金面

　　银存间质押式回购利率多数上涨(7月14日)

　　DR001报1.4682%，较上日涨11.82个基点。

　　DR007报1.5442%，较上日涨4.42个基点。

　　DR014报1.6000%，较上日涨6.40个基点。

　　DR021报1.5500%，与上日持平。

　　银行间回购定盘利率多数上涨(7月14日)

　　FR001报1.5000%，较上日涨7.00个基点。

　　FR007报1.5500%，较上日涨3.00个基点。

　　FR014报1.5600%，与上日持平。

　　银银间回购定盘利率集体上涨(7月14日)

　　FDR001报1.44%，较上日涨9.00个基点。

　　FDR007报1.54%，较上日涨4.00个基点。

　　FDR014报1.55%，较上日涨3.00个基点。

　　同业存单

　　7月14日，国有商业银行1月期同业存单加权发行利率为1.52%，实际发行总量为48.0亿元；3月期同业存单加权发行利率为1.53%，实际发行总量为0.9亿元；6月期同业存单加权发行利率为1.61%，实际发行总量为25.5亿元；1年期同业存单加权发行利率为1.63%，实际发行总量为492.5亿元。

　　要闻回顾

　　央行：上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元

　　7月14日，央行发布2025年上半年社会融资规模增量统计数据报告。初步统计，2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.74万亿元，同比多增2796亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少638亿元，同比多减558亿元；委托贷款减少513亿元，同比少减404亿元；信托贷款增加1443亿元，同比少增1655亿元；未贴现的银行承兑汇票减少557亿元，同比少减1808亿元；企业债券净融资1.15万亿元，同比少2562亿元；政府债券净融资7.66万亿元，同比多4.32万亿元；非金融企业境内股票融资1707亿元，同比多493亿元。(中国人民银行微信公号)

　　央行：6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%

　　7月14日，央行发布2025年6月社会融资规模存量统计数据报告。初步统计，2025年6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为265.22万亿元，同比增长7%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.22万亿元，同比下降26.6%；委托贷款余额为11.18万亿元，同比持平；信托贷款余额为4.45万亿元，同比增长5.5%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.08万亿元，同比下降7.4%；企业债券余额为33.13万亿元，同比增长3.5%；政府债券余额为88.74万亿元，同比增长21.3%；非金融企业境内股票余额为11.89万亿元，同比增长2.9%。(中国人民银行微信公号)

　　央行：6月末广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%

　　7月14日，央行发布2025年上半年金融统计数据报告。6月末，广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%。狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长4.6%。流通中货币(M0)余额13.18万亿元，同比增长12%。上半年净投放现金3633亿元。(中国人民银行微信公号)

　　央行：上半年人民币贷款增加12.92万亿元

　　7月14日，央行公布数据显示，6月末，本外币贷款余额272.57万亿元，同比增长6.8%。月末人民币贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%。上半年人民币贷款增加12.92万亿元。分部门看，住户贷款增加1.17万亿元，其中，短期贷款减少3亿元，中长期贷款增加1.17万亿元；企(事)业单位贷款增加11.57万亿元，其中，短期贷款增加4.3万亿元，中长期贷款增加7.17万亿元，票据融资减少464亿元；非银行业金融机构贷款增加331亿元。6月末，外币贷款余额5609亿美元，同比下降10.6%。上半年外币贷款增加188亿美元。(中国人民银行微信公号)

　　央行：上半年人民币存款增加17.94万亿元

　　7月14日，央行公布数据显示，6月末，本外币存款余额327.46万亿元，同比增长8.6%。月末人民币存款余额320.17万亿元，同比增长8.3%。上半年人民币存款增加17.94万亿元。其中，住户存款增加10.77万亿元，非金融企业存款增加1.77万亿元，财政性存款增加1.25万亿元，非银行业金融机构存款增加2.55万亿元。6月末，外币存款余额1.02万亿美元，同比增长21.7%。上半年外币存款增加1655亿美元。(中国人民银行微信公号)

　　央行：6月末国家外汇储备余额为3.32万亿美元

　　7月14日，央行公布数据显示，6月末，国家外汇储备余额为3.32万亿美元。6月末，人民币汇率为1美元兑7.1586元人民币。(中国人民银行微信公号)

　　央行：中小银行的债券投资需要保持合理的度，把握好投资收益和风险承担的平衡

　　7月14日下午，国新办就2025年上半年货币信贷政策执行及金融统计数据情况举行新闻发布会。谈及中小银行的债券投资问题，央行金融市场司负责人曹媛媛表示，债券投资是银行资产的重要组成部分。中小银行基于自身资产配置的考虑，选择适当增持债券，增加安全资产配置，平滑经营利润波动，在监管允许的范围内是合理的。“当然我们认为中小银行的债券投资也需要保持合理的度，要把握好投资收益和风险承担的平衡。对于个别债券投资较为激进的金融机构，应该关注债券面临的利率和信用风险，人民银行将持续加强市场监测，及时将监测到的高风险机构的信息共享给机构监管部门，关注资本充足率以及市场风险。”曹媛媛表示，同时人民银行将持续加强市场建设，不断丰富利率和信用风险管理工具，发挥好市场机制的作用，切实防范金融市场风险。(澎湃新闻)

　　央行：截至6月末债券市场有288家主体发行了科技创新债券

　　7月14日下午，国新办就2025年上半年货币信贷政策执行及金融统计数据情况举行新闻发布会。中国人民银行金融市场司负责人曹媛媛在发布会上表示，债券“科技板”是支持科技金融的一项创新性的举措，截至6月30日，从5月份推出以来，债券市场已经有288家主体发行了科技创新债券，总计约6000亿元，其中银行间市场发行超过4000亿元科技创新债券，既促进了新兴和未来产业的培育发展，也为传统产业运用新科技新技术成果提供了有力的支持。(澎湃新闻)

　　央行邹澜：结构性货币政策工具将突出支持科技创新、提振消费等主线

　　人民银行副行长邹澜7月14日在国新办新闻发布会上表示，今年5月，人民银行再次推出一揽子金融政策措施，这其中有不少结构性货币政策工具，这些结构性政策措施已经在5月底前全部实施启动。截至5月末，科技创新和技术改造贷款签约合同金额达1.74万亿元，企业随时可以提款使用；科技创新债券风险分担工具为股权投资机构发债融资提供增进支持。下一步，还将发挥好货币政策工具总量和结构的双重功能，结构性货币政策工具将继续坚持聚焦重点、合理适度、有进有退的原则，在支持金融五篇大文章的基础上，突出支持科技创新、提振消费等主线，进一步提升对促进经济结构调整转型升级、新旧动能转换的效果。(证券时报)

　　年内6只公募基金拆分份额 降低场内交易门槛

　　近期，华宝基金拆分了旗下金融科技ETF份额(每1份基金份额拆为2份)，此举将该基金场内交易门槛从约173元降至约86元，显著降低了中小投资者参与成本。 记者梳理发现，今年以来，已有华宝中证军工ETF、博时科创板人工智能ETF、广发恒生科技(QDII—ETF)、广发上证科创板人工智能ETF等6只产品相继实施份额拆分，大幅提升中小投资者的参与便利性。 晨星(中国)基金研究中心分析师崔悦认为：“基金份额拆分一定程度上回应了投资者‘净值恐高’心理。通过将单位净值从较高水平降至较低水平，使得基金单价变得更便宜，从而降低中小投资者的购买门槛。”(证券日报)

　　证券投顾退款率居高不下，代理维权“黑灰产”幕后作祟

　　一头热一头冷。享受资本市场回暖“红利”的证券投顾行业，正遭遇着退款率居高不下的挑战。近日，上海一家证券投顾机构援引中证协对57家展业机构调研数据表示：“退款和客户投诉量越来越多，远超行业28%的营收增速。如果考虑2024年数据，这一趋势会更加明显。”该调研数据显示，2021年、2022年和2023年，证券投顾行业退款分别达到13.48亿元、23.28亿元和24.45亿元。证监会官网最新披露，持牌证券投资咨询机构共有78家，这些机构也被外界俗称为证券投顾机构。截至目前，尽管中证协尚未对证券投顾机构2024年以来的客户退款和投诉数据进行公开披露，但来自上海证监局的信访统计数据可让外界对证券投顾行业的现状窥见一斑。2022~2024年，上海证监局的投资咨询机构信访数量从88件增至821件，增幅高达833%。(证券时报)

　　财政部3期国债中标结果出炉

　　中国财政部发行91天期债券，规模300亿元，发行利率1.2110%，边际利率1.2473%，预期1.2800%，投标倍数3.28倍，边际倍数1.48倍；中国财政部发行20年期债券，规模400亿元，发行利率1.9200%，预期1.9100%，投标倍数4.03倍，边际倍数2.50倍；中国财政部发行30年期债券，规模830亿元，发行利率1.9000%，预期1.8800%，投标倍数3.15倍，边际倍数6.60倍。

　　国开行2期金融债中标结果出炉

　　国开行发行1年期债券，规模60亿元，发行利率1.3910%，预期1.4000%，投标倍数3.40倍，边际倍数1.75倍；国开行发行3年期债券，规模50亿元，发行利率1.6025%，预期1.6000%，投标倍数3.04倍，边际倍数3.05倍。

　　农发行3期金融债中标结果出炉

　　农发行发行91天期债券，规模30亿元，发行利率1.3621%，预期1.3400%，投标倍数2.38倍，边际倍数5.00倍；农发行发行3年期债券，规模120亿元，发行利率1.6024%，预期1.5900%，投标倍数2.40倍，边际倍数2.02倍；农发行发行5年期债券，规模100亿元，发行利率1.6514%，预期1.6500%，投标倍数3.50倍，边际倍数6.94倍。

　　武汉市财政局：去年开展大财政体系建设试点，清理盘活资产1426亿元，有效化解存量债务

　　中国财政官微发布《湖北省武汉市财政局党组书记、局长李首文：瞄准支点建设 勇担职责使命》一文，文中提到，2024年，开展大财政体系建设试点，清理盘活资产1426亿元，有效化解存量债务；启动零基预算改革，实施政府投资项目绩效综合评价，项目结算率、决算率显著提高；推行惠企政策“免申即享”、“即申即享”，新增减税降费退税270亿元，中小企业获得政府采购份额超80%，新登记经营主体超55万户。

　　武汉市：全面推行“综合查一次”制度 深入开展清理拖欠企业账款、规范涉企执法等专项行动

　　7月13日，武汉市政府常务会组织专题学法，邀请武汉大学法学院教授、法律与科技研究中心主任张红，围绕《中华人民共和国民营经济促进法》作专题辅导。市委副书记、市长盛阅春主持会议。会议强调，要在转职能、优服务上持续发力，加强法治政府建设，严格依法行政，深化“高效办成一件事”改革，为民营企业在登记、融资、用人、用能、创新创业等方面提供便利，让法治成为最好的营商环境。要在破壁垒、促公平上持续发力，积极融入全国统一大市场建设，严格落实市场准入负面清单，强化公平竞争审查，完善惠企政策直达快享机制，降低制度性交易成本，不断增强企业获得感。要在强法治、稳预期上持续发力，全面推行“综合查一次”制度，深入开展清理拖欠企业账款、规范涉企执法等专项行动，依法保护民营企业和民营企业家合法权益。要在建机制、优生态上持续发力，深入开展“解难题、稳增长、促发展”企业大走访活动，完善常态化政企沟通机制，培育和弘扬企业家精神，构建亲清政商关系。(武汉市人民政府网)

　　华夏幸福：截至6月末累计逾期债务金额合计为222.19亿元

　　华夏幸福基业股份有限公司公告，截至2025年6月30日，公司《债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币1,926.69亿元；公司以下属公司股权搭建的“幸福精选平台”及“幸福优选平台”股权抵偿金融及经营债务合计金额约为人民币236.25亿元；公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币222.19亿元。自2025年6月1日至2025年6月30日期间，公司新增发生的诉讼、仲裁事项涉案金额合计为人民币6.70亿元。

　　日本10年期国债收益率上升7.5个基点，至1.575%，为3月28日以来的最高水平

　　日本10年期国债收益率上升7.5个基点，至1.575%，为3月28日以来的最高水平。

　　特朗普称对俄罗斯征收100%关税

　　美国总统特朗普今天(7月14日)在会见北约秘书长吕特时称，如果无法在50天内达成协议结束俄乌冲突，美国将对俄罗斯实施“非常严厉的、大约100%的关税”。特朗普称，他对俄罗斯感到不满和失望。(央视新闻)

　　特朗普称美方将就关税问题与各国展开磋商

　　当地时间14日，美国总统特朗普表示，美方将就关税问题与各国展开磋商，并且对包括欧洲在内的贸易谈判持开放立场。与此同时，欧盟方面也将前来与美方讨论贸易问题。特朗普还称，目前美方已达成一些贸易协议。近日，特朗普先后致信20多个国家领导人，称将从8月1日起对这些国家征收新关税。他还宣布，从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。(央视新闻)

　　今日宏观

　　09:30 中国70个大中城市住宅售价月报；

　　10:00 中国第二季度GDP、中国6月社会消费品零售总额、中国6月规模以上工业增加值等经济数据；

　　14:45 美联储柯林斯发表讲话；

　　17:00 德国7月ZEW经济景气指数、欧元区7月ZEW经济景气指数、欧元区5月工业产出月率；

　　20:30 美国6月季调后CPI；

　　21:15 美联储理事鲍曼在会议上致辞。

　　行情回顾

　　美债收益率集体上涨

　　美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.99个基点报3.896%，3年期美债收益率涨1.67个基点报3.869%，5年期美债收益率涨1.58个基点报3.985%，10年期美债收益率涨2.40个基点报4.433%，30年期美债收益率涨3.21个基点报4.978%。市场预期周二将公布的6月CPI数据可能显示通胀加速，叠加特朗普政府对欧盟和墨西哥征收30%关税的威胁，推升了通胀预期和长期债券的抛售压力。

　　美元指数涨0.24%报98.11

　　纽约尾盘，美元指数涨0.24%报98.11，非美货币多数下跌。欧元兑美元跌0.23%报1.1664，英镑兑美元跌0.49%报1.3426，澳元兑美元跌0.49%报0.6545，美元兑日元涨0.22%报147.7440，离岸人民币对美元上涨14个基点报7.1722。 全球贸易不确定性，推升避险情绪。

　　周一在岸人民币对美元16:30收盘报7.1693

　　周一在岸人民币对美元16:30收盘报7.1693，较上一交易日上涨17个基点，夜盘收报7.1723。人民币对美元中间价报7.1491，调贬16个基点。

　　中证转债指数收盘跌0.42%

　　中证转债指数收盘跌0.42%，报448.94，成交额为655.3亿元。惠城转债跌超8%，华辰转债、汇通转债跌超4%，志特转债、天源转债跌超3%；锡振转债涨近40%，博汇转债涨超6%，金铜转债涨超5%，欧通转债涨超4%。

　　国债期货收盘集体下跌

　　国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.18%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.03%。

　　交易所债券市场收盘，地产债多数下跌

　　交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“H1碧地04”跌超8%，“22万科06”“22万科04”跌超2%；“23万科01”涨超2%。地方债方面，“24湖南债08”涨超5%，“24新疆债22”涨近4%，“24吉林债35”涨超2%；“15广东债32”跌0.90%。特别国债方面，“24特国01”跌0.35%，“24特国02”跌0.21%，“24特国03”跌0.29%，“24特国04”跌0.33%，“特国2401”跌0.36%，“特国2402”跌0.03%，“特国2403”跌0.23%，“特国2404”无成交。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体上涨

　　隔夜shibor报1.4150%，上涨8.20个基点；7天shibor报1.5150%，上涨4.00个基点；14天shibor报1.5350%，上涨2.10个基点；1月shibor报1.5380%，上涨0.30个基点；3月shibor报1.5610%，上涨0.40个基点。

　　银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行

　　截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行，10年期国债活跃券250011收益率上行0.50BP至1.6710%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.70BP至1.7500%，30年期国债2500002收益率上行0.55BP至1.8815%。

　　债券事件

　　1、惠誉：确认中国电建集团“BBB+”长期外币发行人评级，展望“稳定”；

　　2、惠誉：确认河南水投集团“A-”长期本外币发行人主体评级，展望由“稳定”调整至“正面”；

　　3、穆迪：授予太古地产拟发行高级无抵押人民币票据“A2”评级；

　　4、华夏幸福：截至6月末累计逾期债务金额合计为222.19亿元；

　　5、荣盛发展：新增逾期债务本金14.34亿元，涉及5780万元借款纠纷案件尚未开庭；

　　6、江东控股：子公司安徽江东产业投资集团有限公司重大资产重组；

　　7、中证鹏元：关注重庆轻纺控股(集团)公司无偿划转资产事项；

　　8、绿城房地产：关联方累计购买21.2124亿元“20绿城房产MTN001A”等多只债券；

　　9、花样年控股：境外债重组支持协议最后截止日期进一步延长至7月18日；

　　10、太古地产拟发行多只人民币绿色债券，今日起召开投资者电话会议；

　　11、四川恒基实业集团：承兑逾期的10张商票均已结清；

　　12、安徽高速地产集团拟发行不超过22亿元中期票据选聘承销商；

　　13、光明房地产集团：年度财务审计和内控审计机构变更为众华会计师事务所；

　　14、嘉兴市湘家荡发展投资集团：林敏不再担任公司董事；

　　15、泉州文化旅游发展集团：聘任黄顾宗、曾清加、刘辉龙、赖永祥、范文博为公司兼职外部董事；

　　16、泉州发展集团：李海军任公司董事、副董事长；

　　17、中国旅游集团：车尚轮不再担任公司外部董事。

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