昨日(12月8日)，长城动漫(17.17, -0.33, -1.89%)(000835，收盘价17.50元)披露了非公开发行预案的第三次修订稿。在这份最新方案中，募集资金规模大幅缩水，与最初的预案相比较缩水95%，仅有原计划5%的规模。

　　与大幅缩减的融资规模和认购对象数量相比，长城动漫此次定增发行底价仍为5.61元/股。而公司目前的股价则远远超过这一价格，截至昨日收盘时，公司股价与5.61元的发行底价相比溢价超过200%。

　　募资额大幅缩水

　　 将长城动漫最新的修订预案与此前方案相对比，可以发现无论是募资总额、发行数量、认购对象都“缩水”明显。

　　受此消息影响，昨日开盘后，公司股价就遭遇下跌，盘中跌幅一度接近7%。

　　事实上，仅将最新方案与今年8月的第二次修订稿相比，也变动明显，但并未改变募资金额。具体来看，前两次募资方案中原拟发行不超过3.8亿股，募集不超过21.34亿元，但在昨日的公告中分别大幅降低至不超过2139.04万股、募集资金总额不超过1.2亿元，仅为原方案的5%。

　　发行对象也从此前的控股股东长城影视文化企业集团有限公司(以下简称长城集团(34.760, 1.56, 4.70%))、浙江富润(9.50, 0.00, 0.00%)(600070，前收盘价9.50元)、新湖中宝(5.05, 0.01, 0.20%)(600208，收盘价5.04元)等10名特定投资者减少至只有长城集团继续参与定增。

　　值得注意的是，长城动漫的此份定增预案以“难产”来形容也并不过分。上市公司首次披露定增方案还要回溯到去年11月底，随后公司又在今年1月和8月两次修订方案，并在随后向证监会[微博]提交了中止审查非公开发行股票申请文件的申请。

　　股价高出发行底价两倍

　　 伴随定增预案的“难产”，长城动漫的股价则一路向上，与一年前的定增价格相去甚远。

去年11月底，公司披露定增预案之时股价尚在7元附近，而在经历了整个A股市场的大涨之后，公司股价一度接近25元。即使是以长城动漫昨日收盘价来比较，17.50元的价格也较5.61元/股的发行底价高出211.94%。

　　这样的局面对于参与定增的认购对象而言，无疑是相当“划算”。然而，为何最新方案中，定增对象减少了9家之多，即使是作为唯一留下的认购对象长城集团，其认购数量也从2.05亿股下降为2139.04万股。到底是上市公司叫停了原有方案还是认购对象有不同意见？

　　《每日经济新闻》记者注意到，在原认购对象之一的浙江富润的公告“泄露天机”，其中明确提及是由于长城动漫综合考虑目前的融资环境和融资时机，拟调整前述非公开发行股份融资方案，降低融资规模。

　　不过，在今年8月长城动漫对证监会非公开发行股票申请文件反馈意见的回复中，曾披露定增方案设计的原因，其中提到大股东持股比例低、有控制权变更的风险，而定增完成后其持股比例将提高至40.87%。而根据目前的方案来看，大股东在定增完成后，持股比例仅上升至15.75%。