机构每日观点

1. 宝城期货7月1日发布报告认为，黄金短期走势偏弱，主要由于地缘冲突缓和，金价面临较大的技术性压力。尽管近期市场降息预期升温，美元指数走弱对金价形成一定支撑，但国内金价已跌破60日均线，空头了结意愿可能增强，海外金价则在关键均线上下波动，多空分歧明显。金银比值预计将持续走低。铜价短线、中期及日内均呈现强势上涨态势，宏观风险偏好回升及产业层面的利好形成共振。上周伊朗和以色列停战后，有色板块普遍上涨，尽管周一市场热度稍减，但整体趋势向好。产业方面，海外伦铜升水强劲，显示电解铜现货供应紧张；同时，国内电解铜社会库存持续减少，表明下游补库需求旺盛。当前需关注8万元关口的多空博弈情况。

2. 宝城期货7月1日发布报告认为，原油2508合约近期呈现震荡偏弱走势，市场多空分歧明显。主要逻辑在于，美国总统特朗普发表言论暗示伊朗与以色列冲突即将结束，随后双方正式宣布停火，导致市场对中东地缘政治影响油价的预期大幅降温，地缘溢价有进一步回落趋势。此前油价因紧张局势而大幅下跌，当前市场进入调整阶段。本周一夜盘，国内原油期货2508合约小幅收涨0.30%，报497.6元/桶，显示价格在震荡中寻求支撑。预计周二该合约仍将维持震荡偏弱态势，投资者需关注后续地缘政治及供需基本面变化。

3. 广发期货7月1日发布报告认为，近期焦煤市场呈现温和上涨趋势，山西仓单和蒙煤仓单价格分别上涨1.1%和0.6%，显示供应端边际收紧对价格形成一定支撑。全样本焦化厂焦煤库存增加1.7%，可用天数延长至9.4天，表明焦化企业原料库存水平有所回升，但整体仍处于低位运行状态。钢厂焦煤库存小幅增长，247家钢厂库存为781.2万吨，可用天数12.4天，显示终端补库意愿尚可。然而，煤矿利润出现下滑，样本煤矿利润周环比下降3.0%，反映成本端压力逐步显现。从交易策略来看，短期焦煤价格或受低库存和补库需求支撑维持震荡偏强走势，但需关注煤矿利润收缩及进口煤价格变化带来的潜在风险。

4. 宝城期货7月1日发布报告认为，近期铁矿石市场供需格局出现一定变化，钢厂在淡季背景下仍保持较高的生产积极性，矿石终端消耗持续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再次增加，尽管增幅有限，但整体维持在较高水平，显示出需求端具备一定的韧性。然而，港口到货量意外回落，矿商发运量也出现下降，主要由于财年末冲量结束，后续持续性有待观察。同时，国内矿山供应正在恢复，整体供应压力仍处高位。从市场动态看，铁矿石期货价格震荡下行，主力合约收盘价为708.5元/吨，周内最大振幅为10元/吨，跌幅1.32%。现货方面，61.5% PB粉在山东港口报价为700元/吨，SGX掉期价格为94.47美元/吨，普氏指数（CFR，62%）报94.15美元/吨，显示国内外价格联动性较强。基本面分析表明，铁矿石市场处于供增需弱的状态，钢材价格承压运行。虽然需求端表现尚可，但淡季钢市是否能持续支撑高铁水产量仍存疑。库存方面，全国45港铁矿石库存维持季节性高位，但库存拐点尚未显现，现实矛盾并不突出。综合来看，铁矿石价格预计将继续震荡运行，需密切关注需求端的变化以及钢厂限产政策的影响。

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