机构运用最广泛的策略：量化因子选股
这块的理论已经非常成熟，主流分析方法已被巴克莱资产管理公司的两名博士，写进《主动投资组合管理：创造高收益并控制风险的量化方法》这本书中，这本书是量化因子领域最权威的经典书籍，详细解释了如何挑选和回测因子，如何对多因子进行组合，以及在因子领域如何对冲和控制风险。

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至于具体哪些因子是有效的，这是各家量化基金的核心机密了。不过因子量化投资，经过几十年的发展，有4个因子被业内认为是长期有效的，这已经形成了共识。这4个有效因子被称为“rewarded factor”，并被写入CFA教材。这4个因子就是：

动量：例如，同一个一行业中，过去1年涨幅靠前的10只股票，未来1个月收益大于过去1年涨幅靠后的10只股票。

质量：例如，同一个行业中，过去1年财务报表上现金流最充足、负债率最低的10只股票，未来1个月的表现，要会好于过去1年财务报表上现金流最差、负债率最高的10只股票。

价值：例如，同一个行业中，过去1年市盈率最低的10只股票，未来1个月的表现，要好于过去1年市盈率最高的10只股票。

市值：例如，同一个行业中，过去1年市值最小的10只股票，未来1个月的表现，要好于过去1年市值最大的10 只股票。

除了这4个已广泛形成共识的因子，各家量化基金还会挖掘一些自己的因子。比如目前用的比较多的，波动率因子：同一个行业，过去波动率最低的10只股票，未来表现要好于过去波动率最高的10只股票。或者景气度因子：例如，营收增长率高、净利润增长率高的股票，表现会好于营收增长率低、净利润增长率低的股票。

个人运用最广泛的策略：趋势跟踪

趋势跟踪主要运用于期货市场，是个人做量化运用最广泛的策略，编程语言简单，软件平台完善，策略也容易编写，甚至《Future Truth》有很多公开的趋势跟踪策略可供参考。个人投资者，通常会使用文华财经或者交易开拓者进行策略开发和交易。

不过趋势跟踪系统仅仅根据价格来判断趋势的形成和结束，随着趋势跟踪系统的使用者越来越多，市场价格也出现了越来越多的噪音，体现在市场走势上，就是价格突然的反向运动越来越多，即使长期来看存在趋势，短期也会有大幅回撤，令趋势跟踪系统难以盈利。

最神秘的交易策略：高频交易

量化交易存在一个不可能三角：策略的高收益风险比、策略的资金容量、策略的长期有效性，不可能同时存在。而高频交易的资金曲线几乎没有回撤，天然具有高收益风险比的特点，那么必然会放弃策略的资金容量。这就使得高频交易在所有的量化交易类型中最具神秘性。高频交易策略因为能够管理的资金容量很少，往往很少需要对外募资，多数高频策略仅仅是运作公司的自营资金。

高频交易模型因为收益太高了，不仅资金容量有限，也非常容易失效。不过好处是，高频交易的失效很容易看出来，连续2-3天不盈利，基本上模型就失效了，试错成本非常低。不像多因子模型和趋势跟踪模型，跑个1-2年不盈利，最后发现模型失效了，那会比较尴尬。

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