特朗普近日宣称如果伊朗不就其核计划与美国达成协议，将轰炸伊朗并征收二级关税。同时对俄态度再度趋于强硬，表示如果因俄罗斯导致俄乌不能达成停火协议，美国可能对俄罗斯石油买家征收二级关税。特朗普3月26日在白宫签署公告，宣布对进口汽车加征25％关税，相关措施将于4月2日生效。4月2日开始美国将全面征收对等关税，农产品关税也将于4月2日生效。全球市场避险情绪再度升温。

美国持续加征关税，使得全球贸易体系的脆弱性加剧。3月31日，全球金融市场上演经典的避险行情，大量资金涌入黄金，日元，美债，纽约金最高达到3162美元／盎司，再创新高，美元兑日元跌至149关口下方，10年期美债收益率暴跌超6个基点至4.18%，国内黄金期货市场出现超过11亿元的资金流入。资金涌入黄金类 ETF 成为支撑金价走高的重要因素。根据世界黄金协会数据，今年全球黄金 ETF 净流入超过190亿美元（约207吨）,2025年一季度成为自2022年以来最强劲的季度流入。印度市场今年1-2月黄金 ETF 净流入高达573亿卢比（约48亿人民币），增幅超过1倍，成为仅次于中国的全球第二大黄金投资者。

市场对加征关税担忧再度升级，市场避险情绪升温，贵金属短期再度走高，当前投资需求旺盛，中长期上行趋势未变，维持逢低做多思路。