核心观点

　　基本面情况

　　上周建材价格偏弱运行，其中全国螺纹钢均价周环比下跌41元/吨至3440元/吨的水平，成交整体表现一般。基本面方面，上周我网统计的建材产量250.68万吨，环比回落0.32%。其中螺纹钢合计减量5.65万吨。分区域看，华东、华中、产量明显减少，其余除华北产量增加1.71万吨外，基本处于持平状态。上周仅少量下游企业恢复采购，但体量有限，全国成交均值在5万吨附近。上周我网统计的建材库存675.95万吨，周环比回升19.07%。以螺纹钢为例，华东、南方和北方周环比分别累库50.61万吨、14.88万吨和31.21万吨。综合来看，上周螺纹现货价格偏弱运行主要是需求恢复偏缓，宏观暂时处于真空期所致。

　　上周五大材整体呈现供需双增的格局，春节后供应端恢复暂不明显，整体速率并未提升。其中目前螺纹需求恢复较为缓慢，根据百年建筑最新调研，七大区均表现为开复工率、劳务上工率和资金到位率同比下降。后续元宵节后，电炉厂集中复产，高炉也逐渐复产，产量将会明显增加；需求也随着复工集中恢复而明显增长，根据百年建筑预估，预计第三期（2月20日）数据有望成为开复工的集中爆发期，第三期将会涉及建材消费量的采购，各类建材将会陆续启动发货。整体而言，螺纹基本面将会呈供需双增的局面，但相对于前五年的同期表现，螺纹处于低产量、低库存状态，基本面仍有韧性，叠加两会预期炒作，价格底部仍有支撑。

　　一、建筑材料价格行情

　　二、建筑材料行情分析

　　（一）钢材

　　1. 建筑钢材

　　核心观点：上周螺纹钢价格偏弱运行，预计本周螺纹钢价格或震荡运行

　　上周螺纹钢复盘分析

　　上周建材市场偏弱运行，全国螺纹钢均价环比下跌41元/吨。上周元宵节后，下游工地陆续复工，但整体进度偏慢，叠加部分厂库前移至社会库存，导致社会库存增幅较为明显。此外，各地冬储后结资源陆续到货，正常协议量同步发货，商家存在一定的出货压力，以价换量操作开始出现。

　　供应方面，上周我网统计的建材产量250.68万吨，环比回落0.32%。其中螺纹钢合计减量5.65万吨。分区域看，华东、华中、产量明显减少，其余除华北产量增加1.71万吨外，基本处于持平状态。由于多数短流程企业复产均集中在元宵节前后，上周电炉厂增产力度有限。同时加上河南、湖北、安徽、福建等省少数高炉厂因高炉停产或其他原因轧机停产，螺纹产量整体下降。

　　库存方面，上周我网统计的建材库存675.95万吨，周环比回升19.07%。以螺纹钢为例，华东、南方和北方周环比分别累库50.61万吨、14.88万吨和31.21万吨。

　　需求方面，上周仅少量下游企业恢复采购，但体量有限，全国成交均值在5万吨附近。

　　心态方面，当前市场需求尚未恢复，但冬储叠加长协资源陆续增加，商家出货压力加大，此外本周部分冬储后结资源进入结算周期，商家压降成本意愿较浓。

　　本周展望

　　上周五大材整体呈现供需双增的格局，春节后供应端恢复暂不明显，整体速率并未提升。其中目前螺纹需求恢复较为缓慢，根据百年建筑最新调研，七大区均表现为开复工率、劳务上工率和资金到位率同比下降。后续元宵节后，电炉厂集中复产，高炉也逐渐复产，产量将会明显增加；需求也随着复工集中恢复而明显增长，根据百年建筑预估，预计第三期（2月20日）数据有望成为开复工的集中爆发期，第三期将会涉及建材消费量的采购，各类建材将会陆续启动发货。整体而言，螺纹基本面将会呈供需双增的局面，但相对于前五年的同期表现，螺纹处于低产量、低库存状态，基本面仍有韧性，叠加两会预期炒作，价格底部仍有支撑。

　　2. 中厚板

　　核心观点： 上周中厚板价格震荡下跌，预计本周中厚板价格或窄幅震荡运行

　　上周中厚板复盘分析

　　上周中厚板市场价格震荡下跌，全国中厚板均价3517元/吨，周环比下跌22元/吨，整体成交情况表现一般。

　　供给方面，上周中板钢厂生产节奏相对平稳，市场资源到货正常，周内社会库存虽小幅降库但库存依旧承压。

　　需求方面，上周元宵节过后，下游复工逐步增多，但目前订单较少整体采购积极性一般。由于节前下游少量备货，随着复工的推进终端补库需求或有所释放。

　　库存方面，上周市场新资源到货维持偏少，且由于整周去库速度较慢，现本地中厚板现货库存变化不大。

　　本周展望

　　上周中厚板市场整体价格震荡下跌，整体成交情况表现一般。上周钢厂产量减少0.09万吨，生产积极性表现小幅下降。资源方面，上周社库加厂库减少0.69万吨，社会库存小幅减少。需求方面，上周中厚板消费量为150.35万吨，环比上升5.93万吨，消费量月环比减少7.88%。下游采购节奏积极性表现一般。市场情绪面方面，贸易商整体短期看空为主。综合来看，预计本周国内中厚板行情或将窄幅震荡运行。

　　（二）其他建材

　　1. 水泥

　　周度观点：上周全国水泥价格偏弱运行，预计本周水泥行情或将偏弱运行

　　上周水泥复盘分析

　　上周全国水泥价格偏弱。

　　供应方面，截止2月12日，本周274家水泥厂水泥熟料窑线产能利用率为30.74%，环比上升4.03个百分点。

　　库存方面，截止2月12日，本周274家水泥厂水泥熟料库容比为54.49%，环比下跌0.66个百分点。

　　需求方面，截止2月11日，上周全国水泥出库量47.18万吨，环比上升73.97%，年同比下降67.73%，农历年同比下降17.24%；基建水泥直供量9万吨，环比上升350%，年同比下降82.69%，农历年同比下降18.18%。

　　（1）部分地区复工延迟，出库量同比下降

　　工地陆续复工，但是目前从人员到位情况来看，基本是负责人先到位，进行员工培训和设备检修，为后期项目采购做准备，实际水泥采购量未起；重点项目（地铁、快速路、水库等基建项目）正常推进，但由于年前水泥优惠政策较多，有提前囤货的现象，部分工地有囤水泥到罐子里，近期主要是消化罐中库存，零星采购带来的采购量较为有限。加上多地雨水天气持续整体气温偏低，项目进度相对偏慢，部分地区复工时间延迟。

　　（2）回款情况不佳，多数搅拌站仍未开工

　　大部分搅拌站预计正月十六至正月十八左右开工，在这期间工人陆续返岗，多数销售近期主要是培训、跑市场。受资金影响，尤其是旧账账期再次延长，甚至部分企业仍处于催回款阶段，还有过半的应收款未入账，估计部分项目会因为资金问题延后开工时间。搅拌站短期内发运量未起，采购水泥的也少。

　　（3）续建项目应开尽开，出库量持续回升

　　部分企业表示，元宵是个重要节点，续建项目应开尽开，尤其是资金情况较好的项目，库存消化得差不多了以后会开始采购；年后走采购流程的企业这段时间流程基本结束，即将进入采购阶段；正月十五后工地人员基本到位，近期部分小工地也陆续开工，厂家表示出库量已经恢复2-3成，工地也开始联系准备提货，水泥出库量持续回升。

　　本周展望

　　综上所述，重点项目应开尽开，但短期内实际需求有限，暂未进入正常采购阶段。部分工地元宵后才陆续复工，随着劳务工人到位，项目正常推进后会开始采购，尤其是年前囤水泥的，随着项目推进库存基本消耗殆尽，预计未来会开始补库。

　　2. 混凝土

　　周度观点：上周混凝土价格偏弱运行，预计本周混凝土行情或将偏弱运行

　　上周混凝土复盘分析

　　上周混凝土价格偏弱运行。

　　供给方面，调研周期内，混凝土产能利用率为0.89%，年同比下降0.13个百分点。节后第二周国内各区域混凝土企业发运量回升并不明显，北方如新疆等地温度仍然处于低位，项目多在三月进行复工复产，而南方市场混凝土企业多在元宵节后正式复产。

　　发运方面，调研期间，全国506家混凝土发运量为17.83万方，年同比减少12.6%。分区域来看：华东地区：据江西混凝土企业反馈：发运量农历同比下降，大部分搅拌站预计正月十六至正月十八左右开工，在这期间工人陆续返岗，劳务到岗率有所增加。受资金到位率不佳影响较大，在春节后一直到正月十五前后，重心依然会放在回款上。据山东混凝土企业反馈：发运量农历同比下降，除重点项目（地铁、快速路等基建项目）外，大部分搅拌站正月十五相继开工，目前日均发运量50-100方不等，绝大多数项目还未复工，施工进度预计同比去年同期有所延缓。华南地区：据广东混凝土企业反馈：目前混凝土企业业务端大部分回到岗位，主要进行催款，走诉讼流程，生产部门多数为恢复上班，因此搅拌站出货量较为地位，环比是有一定增加，年前项目回款差，搅拌站表示供货不急，元宵后，项目会逐步恢复施工，到时需求量会提升，但是搅拌站会考虑付款不佳的项目，选择断绝供应。华北地区：据新疆混凝土企业反馈：新疆工地开复工率同比略降，资金到位率同比减少。疆内复工大多以3月15日为一节点，工人普遍在2月底至3月初陆续到岗，现阶段气温低，施工条件较差，刚需释放仍需时间验证。部分重点项目除外，春节无休，建设脚步未曾停歇，哈密市2月底前将有52个重点项目开复工，3月底前续建项目大部分复工。

　　本周展望

　　元宵节后，国内混凝土市场即将陆续进入复工复产状态，本轮调研周期，混凝土发运量将出现明显回升。

　　（三）建筑行业动态热点信息一览

　　建筑业

　　根据百年建筑调研，截至2月13日（农历正月十六），全国13532个工地开复工率为23.5%，农历同比减少；劳务上工率27.5%，农历同比减少；资金到位率35.0%，农历同比减少。节后第二期各区域工程项目开复工数据显示：七大区均表现为开复工率、劳务上工率和资金到位率同比下降。

　　根据Mysteel调研，在新开工项目的绝对量方面，下游建筑企业表明今年新开工项目的绝对量偏少、一般、偏多分别占比61.90%、33.33%、4.76%。在新开工项目的相对量方面，下游建筑企业表明今年新开工项目同比较少、持平、较多分别占比80.95%、11.90%、7.14%。无论从新开工项目的相对量还是绝对量来看，今年新开工项目整体偏少。

　　供应方面，上周五大钢材品种供应814.62万吨，周环比增加5.99万吨，增幅0.9%；上周五大钢材总库存1822.5万吨，周环比增151.38万吨，增幅9.1%；上周五大品种周消费量为663.25万吨，环比上升15.2%；其中建材消费环比上升22.0%，板材消费环比上升13.9%。

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