- 7、关注净资产收益率（ROE）而非每股收益：ROE 是公司净利润除以净资产得出，体现公司运用自有资本的盈利水平，常年维持在 20%以上且低负债的公司为佳。可通过杜邦分析法拆解为销售净利率、资产周转率、权益乘数，高销售净利率是经营目的，高资产周转率体现资金运作效率，权益乘数反映举债程度，巴菲特倾向低杠杆公司。
-8、 只计算“股东盈余”：估值时采用“股东盈余”，即现金流减去资本性支出，类似“自由现金流”。其优势是现金流难以造假，稳定充沛的自由现金流代表企业财务健康、偿债和投资能力强，如安然公司曾盈利但现金流为负，最终破产。
- 9、寻找高利润率公司：管理层应将收入有效转化为利润，巴菲特对成本控制严格，其掌管的伯克希尔·哈撒韦公司管理费用低。
- 10、确保留存利润创造市场价值：优秀企业应使每 1 元留存收益转化为至少 1 元市场价值，如 1989 - 1999 年可口可乐留存收益创造了较高的新市场价值。
-11、 确定企业价值：通过将公司整个生命周期预期现金流（股东盈余）按合理折现率折现来估值，但需公司有持续盈利能力且业务简单易懂，巴菲特因不了解科技行业而不预测科技企业长期盈利能力。
- 12、低价买入：要以低于内在价值的价格购买收益超平均水平的企业，遵循格雷厄姆“安全边际”思想，安全边际大小取决于投资潜在风险。

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