期权投资者在进行期权交易的时候，基本上是不会只持有单方向的合约，往往会构建期权组合策略，来实现相对稳定的盈利策略。基于此，沪深交易所针对这种非单一合约且可构建出组合策略的持仓实行组合策略保证金制度。

可以构建组合策略的有以下6种组合，分别是认购牛市价差，认购熊市价差，认沽牛市价差，认沽熊市价差，跨式空头和宽跨式空头。

认购牛市价差（CNSJC）：同时持有相同到期月份的认购期权权利仓及义务仓且权利仓行权价低于义务仓时方可申报，申报成功后，交易所不收取保证金；

简单说就是买开低行权认购，卖开高行权认购，适合慢涨的行情，价格上涨和下跌都有限，风险和收益都锁定在一定范围内，如果标的价格窄幅上涨，则实值合约价格上涨，但是虚值合约会下跌或者归零。

认沽熊市价差（PXSJC）：同时持有相同到期月份的认沽期权权利仓及义务仓且权利仓行权价高于义务仓时方可申报，申报成功后，交易所不收取保证金；

简单说就是买开高行权价认沽，卖开低行权价的认沽期权合约，适合慢跌行情，和牛市价差一样，收益和亏损都有限。

对于这两种组合策略，交易所均不收取保证金。

认购熊市价差（CXSJC）：同时持有相同到期月份的认购期权权利仓及义务仓且权利仓行权价高于义务仓方时可申报。

认沽牛市价差（PNSJC）：同时持有相同到期月份的认沽期权权利仓及义务仓且权利仓行权价低于义务仓时方可申报。

这两种组合策略构建成功之后，交易所收取保证金转变为行权价之差*合约乘数，可以节省不少的保证金占用。

跨式空头（KS）：同时持有相同到期月份的认购期权及认沽期权的义务仓且两者行权价相同时方可申报

宽跨式空头（KKS）：同时持有相同到期月份的认购期权及认沽期权的义务仓且认购期权行权价高于认沽期权时方可申报

宽跨式空头组合策略申报成功后，交易所收取保证金转变为max（认购期权开仓保证金，认沽期权开仓保证金）+保证金较低方合约的前结算价*合约乘数；

最后总结如下表所示：

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