2024.09.25 弘业期货

航运方面

【集运指数（欧线）】

短期反弹，中长期偏弱

目前10月第1周的线下FAK价格平均值约为3600美元/FEU。马士基昨日第二次下调10月第1周的上海至鹿特丹报价，由2400美元/TEU、4000美元/FEU降至2050美元/TEU、3500美元/FEU，10月第2周与之持平。

SCFI综合运价指数为2366.24点，较上期下跌5.8%。SCFI欧线为2592美元/TEU，较上期下跌8.8%。昨日盘后公布的SCFIS欧线下跌13.9%至3285.46点，环比下跌。近期EC合约处于区间宽幅震荡，短期出现小幅回升的迹象，预计将反弹至2000点附近，关注下方1600点附近的支撑和上方1800点附近的压力，建议以观望为主，注意多空节奏转化，可尝试轻仓逢高沽空。

宏观方面

【国债】  

预期期债延续震荡

央行昨日进行了是4600亿元14天期逆回购操作，由于当日无逆回购到期，公开市场实现净投放4600亿元。资金面上，资金面边际转松，昨日shibor多数下跌。考虑到季末特殊时间点即将来临，政府债券供给增加，央行将在公开市场灵活操作，预计资金面有望继续保持平稳。

国内：基本面上，8月CPI同比上涨0.6%，环比上涨0.4%，物价总体保持平稳，主要受到高温多雨的季节影响。PPI同比下降1.8%，环比下降0.7%，下行压力进一步显现，需求仍然不足；政策面上，央行下调7天期逆回购利率0.2个百分点，保持银行净息差稳定；同时央行下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元。此外，央行宣布下调存量房贷利率，并非单一利多或者利空的因素。

海外：昨日的美联储9月利率决议上，美联储最终选择更鸽派、激进的50基点降息，超出了市场预期，打开了中国货币政策的空间，债市利率有望继续下行。

多重因素下，昨日期债全线收跌。央行公布的无论是降准降息还是降低存量房贷利率对于债市的影响都是利多占据主导因素，并未能完全改变基本面疲软的情况，但由于权益市场也被政策提振情绪，目前仍有博弈的空间，考虑到国庆节前市场情绪趋于谨慎，债市谨防回调。

【股指】

国新办召开新闻发布会，央行、金融监管总局及证监会等三部门领导宣布利好，其中央行宣布，一是降低存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，年内还将视情况进一步下调准备金率0.25-0.5个百分点，降低央行政策利率即7天期逆回购操作利率0.2个百分点，从目前1.7%下调至1.5%，二是降低存量房贷利率和统一降低房贷最低首付比例，三是创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。金融监管总局表示今年将继续推进防风险、强监管、促发展三大重点任务，拟扩大银行系金融资产投资公司股权投资试点范围，扩围至18个城市，计划对6加大型商业银行增加核心一级资本，以防范风险。证监会将发布促进中长期资金入市的意见和促进并购重组的六条措施，要坚决打击财务造假、操纵市场等违法违规行为。国家统计局发布经济数据，8月份居民消费价格同比上涨0.6%，环比上涨0.4%，工业生产者出厂价格同比下降1.8%，环比下降0.7%。全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，环比增长0.32%。服务业生产指数同比增长4.6%，社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%。央行发布9月最新贷款市场报价利率LPR，其中一年期为3.35%，五年期以上为3.85%，均较上月下调10BP。美联储宣布降息50BP，美元指数在101附近窄幅低位震荡。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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