“美元微笑理论”提出者Stephen Jen本周表示，1万亿美元中国资金即将回流，人民币或升值10%。话音刚落，人民币便开启了升值之路。

　　人民币本周大幅上涨，离岸人民币一度触及7.07水平，距离7.0水平近在迟尺。

　　1、本轮人民币上涨，属于被动上涨。前半段上涨因为美元下跌而上涨，而后半段上涨属于“失控的上涨”，因为各种传言而上涨。对中国央行来说，这是一轮“保卫贬值战”，因为其不想要人民币过度升值。

　　2、对中国央行来说，当下最重要的任务不是让其贬值，而是避免单边预期形成，并减缓市场波动，那样走势很容易失控。日元的走势是前车之鉴，今年6月日本还因为日元贬值“焦头烂额”，而到了7月画风骤变“大幅升值”，之后引发了一场全球股灾。人民币虽没有日元这样的威力，但是“被动升值”或“被动贬值”都算不上是好事。一个月前，中国央行为了缓解人民币贬值压力，每日设定的中间价较市场预期偏强1000多点。而现在，为了缓解升值压力，设定的中间价较市场预期开始偏弱。

　　3、“7.0水平”是多空紧盯的位置，一旦突破这一水平，那么将会引发更多情绪交易，进而涨势面临失控。做多人民币的全球投机者应该蜂拥而至，赌中国央行不会让人民币突破7.0，这样一来中资大行可能买入大量美元，以抑制人民币涨势。为了保卫人民币贬值，反而可能花费真金白银。

　　4、很多人认为可以降息来抑制人民币贬值，但弹药是留给美国大选之后的，应对拜登上台和哈里斯上台策略不同。

　　现在中国央行最大的策略可能是等待美元升值。我们无数次说过“如果看不懂行情了就看美元”，这句话对当前的人民币同样适用。人民币升值脚步何时停止，取决于美元何时上涨，并且让人们相信其会上涨。

　　下周是“疯狂9月”的第一周，可能会有意想不到的事情发生。