【走势回顾】

　　沪铜主力合约昨日低位震荡，收盘价78670元/吨，较前一日收盘价-1.63%。最高价79180元/吨，最低价78430元/吨。夜盘维持震荡走势。

　　【投资逻辑】

　　供需方面，上周SMM进口铜精矿TC指数报0.13美元/吨，仍处历史极低位。目前为年中TC谈判时点，矿端博弈加剧。需求端，进入6月购销淡季，企业基本随用随采购以控制成本。铜杆市场，目前铜价保持震荡下行趋势，绝对价格下调提振市场整体交易情绪，但仍有较多下游持续看跌，因此实际交易量仅有小幅提升。宏观经济数据偏弱，全球铜库存仍小幅增加，未见库存拐点，国内终端需求偏弱也拖累铜价。虽有政策支持和矿山供应短缺利好，但铜价上涨动力不足，短期预计维持震荡偏弱走势。

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