纯碱期货近期走势较强，但上方空间不可过于乐观。近期化工板块交投偏暖，纯碱市场资金情绪表现强劲，主连期价接连创出新高。周内供应有所提升，坊间不乏装置炒作，影响市场心态。

　　临近五一，终端企业陆续补库，纯碱厂家库存小幅去库。国内现货市场报价大稳小动，华东、华中地区纯碱报价略有上调。供应窄幅提升，行业利润反弹。上周纯碱装置开停并存，综合开工率维持高位稳定。截至上周四，纯碱整体开工率87.61%，环比上周增加2个百分点。周内纯碱产量73.04万吨，环比增加1.67万吨，涨幅2.34%。近期纯碱现货价格强势上涨，行业利润出现强势反弹，截至周四，联碱法利润为533.6元/吨，环比增加122.50元/吨；氨碱法利润466.78元/吨，环比增加210.73元/吨。纯碱延续去库，库存压力尚存。上周纯碱产销基本平衡，厂家库存继续窄幅去化。截至上周四，国内纯碱厂家总库存87.85万吨，环比减少1.24万吨，周降1.39%。周内轻质库存33.94万吨，重质库存53.91万吨。当前纯碱厂家库存已连续第三周去库，但去库幅度不大，纯碱厂家库存处于历史中位水平。下游稍有补库，成交零散谨慎。

　　临近五一假期，纯碱下游企业有所补库，但整体补库节奏不快，终端采购相对谨慎。供给方面，个别前期检修装置恢复产量提升，昆仑及发投6成负荷计划月底提升至8成，其余装置变动不大，预计产量及开工呈现增加趋势，目前5月计划检修企业不多，预计整体产量及开工维持偏高水平，后期重点还是关注大型企业的检修状态。

　　近期国内部分下游开始采购国外纯碱，后续有货陆续到港。需求方面，浮法日熔相对稳定，光伏产线有新增点火计划，纯碱整体刚需部分消费量依旧较为稳定。总体来看，纯碱期货近期上涨与需求季节性旺季及库存压力有限有关，也与夏季检修题材的炒作有关。但纯碱产能逐渐增加，供应压力仍然存在，价格上涨之后套保压力会增加，尤其现货价格上涨之后企业盈利恢复，产能利用率将保持在高位。这样背景下后期上方空间不宜过度乐观。

　　另外，晶科能源发布关于全资子公司发生火灾事故的公告。今年4月26日下午15时左右，晶科能源全资子公司山西晶科能源贰号智造有限公司-期切片电池车间屋面发生火情引发火灾事故，可能对纯碱需求有一定影响，但个别企业影响有限。

　　策略

　　操作上，未来纯碱可能进入相对高位震荡调整时期，原有多单设好止盈或部分减持，新单追高需谨慎。

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　　风险提示

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