长城宏观研究团队研报指出,我们认为出于政策引导预期的考量,央行或有必要及时与市场沟通其对于长端利率的目标和调控手段,一边优化货币政策效果,稳定市场预期。未来一段时间,对于短期债券,我们认为物价水平温和、资金利率下降或将给短期债券带来更多机会,国债收益率曲线或有望陡峭化。对于长期债券,其短期虽易受到长债供给冲击、央行加强关注等扰动,但长期看,收益率下行的趋势尚未扭转。以商业银行为代表的金融机构未来一段时间或将继续面临贷款需求不振、净息差不断收窄、行业竞争加剧等压力,需寻找新的发展方向。我们认为长期视角下,国债与黄金等安全性较高的资产都还有一定配置机会。
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