宏观要闻

　　1、工信部公开征求对工业机器人行业规范条件及管理实施办法(征求意见稿)的意见。其中提出基本要求包括，近三年，关键零部件制造企业营业收入年均不小于3000万元；本体制造企业营业收入年均不小于5000万元；集成应用企业营业收入年均不小于1亿元。上年度营业收入小于5000万元(含)的企业，近三年每年研发经费投入不低于营业收入的5%；上年度营业收入在5000万元至2亿元(含)的企业，近三年每年研发经费投入不低于营业收入的4%；上年度营业收入在2亿元以上的企业，近三年每年研发经费投入不低于营业收入的3%等。

　　2、国家能源局：截至2月底，全国累计发电装机容量约29.7亿千瓦，同比增长14.7%。(国家能源局)

　　3、塞力医疗公告，因公司涉嫌信息披露违法违规，收到中国证券监督管理委员会立案告知书。

　　4、证监会债券监管司周五晚间例行披露公开发行公司(企业)债券申请终止审查和中止审查企业基本信息情况表。25家公司申请中(终)止发债审查，25家发行人中，24家为发行人申请中止审查，只有平安不动产有限公司为申请终止审查。从行业来看，有6家公司为制造业，3家为交通运输、仓储和邮政业，2家为综合，2家为金融业;从注册地来看，江苏最多，有6家，沪、粤、黔和内蒙古各2家;从评级来看，20家有评级公司参与评级，4家无评级。

　　5、据澎湃新闻，3月25日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有外媒记者就中国籍“黄埔”号油轮在红海遭胡塞武装袭击一事提问。林剑表示，中方一贯反对袭扰民船的行为，主张依据国际法维护红海水域的航道安全。同时中方认为国际社会应尽快平息加沙战火，为推动红海局势的降温创造必要条件。中方将继续发挥建设性作用，为早日恢复红海的和平安宁作出努力。

　　商品期货

　　1、中钢协：3月中旬重点统计钢铁企业粗钢日产204.76万吨，环比下降0.51%

　　2、2024年3月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2047.58万吨、生铁1836.12万吨、钢材1965.22万吨。

　　能化板块

　　原油

　　基本面/盘面：油价在昨日夜盘终于走出回落修复行情，欧美市场成品油裂解同步走弱，反映成品油端难以匹配原油的强势，另外，交易者对未来油市供应收紧的焦虑有所缓和，油价短期延续震荡调整。

　　操作策略：区间思路

　　燃料油

　　基本面/盘面：高硫价格随油价同步走弱，另外高硫裂解在前期推升至当下水平，进一步上行的阻力凸显。短期来看，高硫横盘调整的概率较大。

　　操作策略：观望

　　沥青

　　基本面/盘面：沥青供应环比依旧在回升，下游需求未能跟上供应的边际增加，因此库存继续累积。沥青裂解继续下行，目前尚未看到能够将其稳住的驱动因素。

　　操作策略：做多06合约

　　甲醇

　　基本面/盘面：短期供应需求双增加，弱势震荡整理格局。供应端：下周内地供继续增加，久泰100计划重启，中煤远兴60，甘肃华亭60，新乡中新30计划检修。港口外轮抵港预期低位，流动性偏紧可改善。成本端，市场活跃度依旧不高，淡季特征开始显现，煤炭价格预计继续承压。需求端，醋酸、MTBE下游需求或有增加，二甲醚需求减少，甲醛需求窄幅波动，预计下周甲醇市场或震荡偏弱运行。

　　操作策略：震荡

　　LLDPE

　　基本面/盘面：本周检修增加，供给减弱需求增加。供应端：本周国内 LLDPE 暂无新增计划检修装置，预计检修影响量在 1.13 万吨。需求端下游开工率触底反弹，地膜即将进入备库周期。PE 管材价格或将稳定偏强运行。库存由涨转跌，LLDPE走势偏强。成本端，原油不具备大幅下跌空间，成本有所支持。

　　操作策略：震荡偏强

　　PP

　　基本面/盘面：本周检修企业增多，新增扩能不及预期，供应缩量，短期供需差继续加大。本周供应端预计缩量，主因多套装置集中检修，未来两周宁波富德及浙江石化一线均有检修计划，叠加新增扩能不及预期，短线供应端利好持续支撑市场。从长期供给面来看，24年新增产能在910.5万吨/年，25年新增1015万吨/年，总体供大于求，供应过剩成为常态，预计长期价格震荡下行。

　　操作策略：震荡偏强

　　PVC

　　基本面/盘面：下周检修企业增多，新增扩能不及预期，供应缩量，短期供需差继续加大。下周供应端预计缩量，主因多套装置集中检修，未来两周宁波富德及浙江石化一线均有检修计划，叠加新增扩能不及预期，短线供应端利好持续支撑市场。从长期供给面来看，24年新增产能在910.5万吨/年，25年新增1015万吨/年，总体供大于求，供应过剩成为常态，预计长期价格震荡下行。

　　操作策略：逢高做空

　　农产品板块

　　玉米

　　基本面/盘面：目前利多因素基本兑现，而长期来看，本季玉米产量再创新高，同时养殖行业进入去产阶段，玉米供应相对充足，23/24年度国内玉米供需偏宽松，玉米价格上行承压。

　　操作策略：逢高做空

　　白糖

　　基本面/盘面：目前巴西产区降雨偏低，引发市场对巴西下一榨季糖产担忧；同时今年泰国、印度等主产国的减产不及预期，多空双方在供需端进行博弈。国内方面，目前配合外进口白糖利润持续倒挂，对现货价格形成支撑。不过长期来看，今年全球白糖产量整体增产，白糖上涨驱动不足，后市震荡偏弱运行。

　　操作策略：观望

　　生猪

　　基本面/盘面：短期供需博弈接力，市场震荡运行，但因市场猪源仍较为充足，向上空间有限。而长期来看，生猪供应拐点已经出现，随着生猪产能去化的加快，本轮猪周期进入尾声，猪价底部已然形成，后期猪价将逐步抬升。

　　操作策略：逢低做多

　　黑色板块

　　铁矿石

　　基本面/盘面：供给上，全球发运量环比下降，但海漂资源陆续到港，到港量整体处于中位水平，国产矿产量环比小幅上升，铁矿总体供给边际相对平衡。需求上，铁水产量处于低位运行，铁矿需求压力凸显。前期矿价的趋势性下行将换来国内钢企的利润改善以及迫使全球非主流矿山减产，铁矿供给紧平衡，而需求处于逐步恢复阶段，在产业端驱动逐步形成的格局下，矿价在大跌后有一定修复空间，短期呈现阶段性反弹。

　　操作策略：观望

　　焦煤

　　基本面/盘面：海外方面，蒙煤进口恢复，中蒙边境口岸库存高企。进口澳煤的性价比窗口仍未出现，澳煤进口量维持低位。国内方面，上周山西吕梁和安徽地区煤矿事故再发，煤矿节后复产受限。需求上，长流程产能有所恢复，但在焦钢企阶段性补库告一段落的背景下，焦煤需求存在偏弱支撑。总体上，焦煤市场供需偏弱平衡，下游成材累库情况未有效改善抑制补库空间，但考虑到产业链终端需求处于逐步恢复阶段，在产业端驱动逐步形成的格局下，预计短期焦煤处于震荡整理阶段。

　　操作策略：震荡偏弱

　　焦炭

　　基本面/盘面：供应上，焦炭第五轮提降落地。周内吨焦利润降至-107元/吨，焦企开工率和产能利用率在低基数背景仍小幅下降。需求上，铁水产量仍处于低位运行，炉料真实消耗量下降，市场情绪偏弱，焦炭需求存在压力。总体上，焦炭目前供需趋于弱平衡，盘面焦炭价格继续跟随焦煤走势，预计短期焦炭盘面震荡整理。中期来看，焦炭价格的回升需关注宏观环境转暖以及产业链上下游供需的调整。

　　操作策略：震荡偏弱

　　螺纹钢

　　基本面/盘面：供应上，长流程来看，伴随着钢厂季节性检修以及偏低盈利率，铁水产量低位运行。需求上，地产用钢需求仍然偏弱，先行指标新开工面积降幅走扩。基建投资回落，资金仍是制约着基建投资。钢材库存趋于累积。总体上，短期黑色板块交易的核心在于铁水复产情况和成材节后去库速度，当前钢材供需双弱。考虑到节后产业链上下游期现共振下行后，成材利润有所修复，或为接下来的旺季提产复产做好铺垫，预计短期呈现止跌企稳后的阶段性反弹。需关注下游钢厂开工和终端需求的边际变化情况。

　　操作策略：观望

　　有色板块

　　工业硅

　　基本面/盘面：供应端，西南产区减产状态较为稳定，但西北大厂开始复产复工，整体行业产量仍处往年同期高位，且新疆大厂生产成本较低，难以支撑硅价上涨。需求端，多晶硅产能爬坡对硅采购较好，但有机硅及铝合金需求一般。库存持续累库，且处于较高位置。整体来看，西南枯水期成本难以支撑硅价，基本面供大于求态势不改，叠加仓单注销压力，硅价震荡下跌。

　　操作策略：逢高沽空

　　碳酸锂

　　基本面/盘面：供应端，碳酸锂产量仍处往年同期高位，受宜春环保检查影响江西地区出现小范围停产检修，，但对行业总产量扰动不大，碳酸锂供应预计仍将延续宽松状态。需求端仍处弱势，磷酸铁锂及三元材料月度产量增速均有所下滑，随着前期锂价拉涨，下游厂商观望意愿较强。整体来看，基本面供需错配未改，锂价短期内或因环保检查有所支撑，中长期维持偏空观点。

　　操作策略：逢高沽空

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