产量：布瑞克预计2014/15年度中国玉米种植面积为3660万公顷，产量为21600万吨，展望2015/16年度中国玉米种植面积为3730万公顷，由于内蒙古阶段性低温以及辽宁持续干旱造成的减产影响，本月下调2015/16年度中国玉米产量300万吨至22100万吨。

　　消费：布瑞克预计 2014/15年度中国玉米饲用消费10900万吨，较上月下调200万吨，工业消费量5400万吨，维持上月预估；展望2015/16年度玉米饲用消费12000万吨，玉米工业消费5600万吨，维持上月预估。下调饲用消费主要是由于今年替代品高粱和大麦的进口量将达到创纪录水平，截止8月底，2014/15年度中国进口高粱909万吨，进口大麦856万吨，两项合计1765万吨，比去年同期的905万吨增加865万吨，预计到本年度9月末，高粱大麦年度新增进口量约为950万吨，考虑小麦替代减少量、高粱大麦1:1.1替代以及库存等因素，我们下调玉米饲用消费200万吨至10900万吨。

　　农业部发布2015年8月份4000个监测点生猪存栏量39234万头，比上月增加0.5%，比去年同期减少10.4%；能繁母猪存栏量4040万头，比上月减少0.4%，比去年同期减少14.2%。8月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量1500万头，比上月增加0.56%，比去年同期减少19.03%。据布瑞克监测，目前生猪规模养殖利润约为546元/头左右，随着生猪价格回调，养殖利润减少，四季度进入畜禽产品消费旺季，饲料需求有望逐渐转好。工业消费方面，随着原料玉米价格的普遍下降，淀粉生产出现利润，低价有利于刺激下游的需求。

　　进出口：2013/14年度中国累计进口玉米327.7万吨，2013/14年度中国累计出口玉米2.2万吨。根据本年度累计进口量，以及未来1个月进口量预估，本月上调2014/15年度中国玉米进口量40万吨至540万吨，预估2014/15年度玉米出口量为3万吨，预估2015/16年度玉米进口量330万吨，2015/16年度玉米出口量3万吨。2015年8月份中国进口玉米60.76万吨，同比增加354%，环比减少45%，2014/15年度截止8月份中国累计进口玉米535万吨，同比增加64%，8月份进口玉米仍然以乌克兰的非转基因玉米为主（占比73%）。

　　8月我国进口高粱54.89万吨，环比减少50.7%，同比增长26.7%；进口大麦77.82万吨，环比减少39.3%，同比增长141%。9月份高粱和大麦开始实施进口许可证管理，预计9月份进口量将出现大幅下滑。但我们预计高粱和大麦的年度进口有望达到创纪录的950万吨及900万吨。

　　库存消费比：2013/14年度玉米期末库存为11386万吨，库存消费比为63.37%；预计2014/15年度玉米期末库存为15623万吨，库存消费比为87.27%，展望2015/16年度玉米期末库存为18820万吨，库存消费比为97.85%。

　　9月份新年度临储政策公布，收储价格统一下调至2000元/吨，下调幅度为9.9%-11.5%，虽然下调幅度处于预期之中，但政策发布后，玉米期价和现货价格应声下跌，东北及黄淮海产区现货价格普跌100-200元/吨，然而收储政策的发布只是导火索，背后庞大的玉米库存以及新玉米集中上市压力才是真正元凶。10月份，高粱等实施进口许可管理后，有利于国产玉米的消化，不过10月份面临的新玉米集中上市压力较大，玉米现货价格仍将下探，但由于今年价格持续下跌，以及新年度收储价托底，预计现货价格下跌空间已不大。

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