“不把鸡蛋放在一个篮子里”

　　根据国外的研究，投资收益有90%以上来自于大类资产配置，由此可见大类资产配置的重要性。在投资股票的时候，为了分散风险，最常听到的一句话是“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。实际上，这一道理同样适用在大类资产配置上。

　　鹏华基金戴钢告诉中国经济时报记者，在投资的时候，适当增加一些收益稳定、波动性低的资产，可以明显降低整体组合的波动性，而对组合收益率的负面影响相对有限。债券资产正是这样一类波动性低的大类资产。因此在投资过程中，适当增加债券资产的比例可以有效提高组合的稳定性，从而实现保值增值的这一目的。至于债券资产的比重，需要投资人根据自身的风险偏好以及对市场的判断来确定。

　　上投摩根基金债券投资部总监赵峰日前告诉记者，债市流动性的格局依然维持相对宽松，债券牛市还在继续。由赵峰担纲的上投摩根岁岁盈定期开放债基9月24日前均处开放申购期，以其纯债特性和“封闭运作、定期开放”的产品优势正迎配置良机。

　　赵峰分析，目前中国经济基本面仍未有明显起色，债券在整个金融结构的占比持续上升，截至8月底整个债券市场规模已达42万亿元。此外，大规模地方债置换及批复的专项债亦会不断增加债券供给，其导向均为让地方政府直接投资、刺激经济发展，债券融资的快速发展对债市形成了供需两旺的局面，发展仍在提速。

　　在他看来，全市场资金风险偏好显著下行，资金持续流向债券市场；且汇率波动幅度加大，对于货币政策又重新打开了向下空间。因此，流动性的格局依然维持相对宽松，债券的牛市还在继续。总体而言，从资产配置角度，未来几年债券都将成为比较重要的配置品种，对于普通投资者，恰可抓住机会借道配置债基参与债券牛市。

　　增加资产配置的多样性

　　除开债券等固定收益产品外，投资于特定区域的房地产信托基金也是一个不错的选择。

　　以深圳房市而言，以8月份为界，100多平方米的房子在近一年内一般都上涨了100多万元。而以较好市场前景的房地产市场作为信托基金产品开发的REITs，相应也会具有较好的投资前景。在成熟市场，REITs具备收入稳定、高分红、高流动性、高成长性等特征，被投资者视为股票、债券、现金之外的第四类资产。

　　专业人士建议，可以增加资产配置的多样性，从一定程度上分散投资风险。更重要的是，通过REITs上市交易机制，房地产投资不再是单一的产权模式，而是分散为连续性的收益权，能自由转让和流通。从国外市场的经验来看，REITs的公共化和流动性大大活跃了房地产市场和证券市场。

　　就国内而言，记者注意到，鹏华基金日前公告称，国内首款公募REITs(房地产投资信托基金)——鹏华前海万科REITs正在开始进行基金份额折算和上市交易规则变更。业内人士称，这意味着鹏华前海万科REITs已经进入上市的最后准备阶段。根据公告，该产品以9月18日为基准日进行基金份额折算，折算后，基金持有人持有的基金份额将缩小100倍，基金净值也进行同步调整。假设折算前基金份额净值为1.012元，基金持有人持有10万份的话，折算后基金份额净值调整为101.2元，基金持有人持有的基金份额为1000份，折算前后基金持有人的资产总值并不会发生变化。同时，基金上市交易规则中最小买入申报数量变更为100份。

　　据此推算，鹏华前海万科REITs基金二级市场交易门槛为1万元起。鹏华前海万科REITs作为国内首只公募REITs基金，在存续期内采用封闭式运作方式，保证基金在存续期对标的公司权益的投资持续性；基金成立后场内份额的上市交易，将给持有人提供流动性便利。

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