近期尿素日产虽有小幅提升，但内贸需求采购持续，前期出口扫尾也在进行中，所以短时现货基本面依旧是偏强态势，行情因此表现坚挺态势。不过预期偏空，价格上涨承压，暂时波动运行。

近期 尿素市场关注点：

1、 前期检修装置陆续开始恢复，周期内日产最高升至15.8万吨。

2、 出口扫尾进行中，据悉仍有少量订单成交。

3、传闻10月起山西晋城部分工厂限产，具体有待观察。

4、政策、基本面博弈进行，行情窄幅波动。

本周国内尿素市场偏强窄幅震荡，截止本周四山东中小颗粒主流出厂2520-2590元/吨，均价较上周下跌35元/吨。本周消息面以及政策面引导市场走势，其中出口方面，前几日的暂短停滞后，近日出口集港小幅增加。受秋季肥生产影响，近期复合肥工厂原料补货稳步增加，局部农业补仓同步跟进。尿素日产量回升较为缓慢，尿素企业库存继续维持低位水平，部分尿素企业发运依旧偏紧。虽然上半周 尿素价格窄幅回调，很快受需求的推进，价格继续震荡上行。从供需面来看，近期尿素利好面占据主导，但政策面的变化或将收窄尿素震荡幅度。预计，下周国内尿素价格区间震荡，成交重心窄幅上移。

从供需两端表现来看，本周尿素产量110.17万吨，环比增加1.97%，供应稍有增量，需求、出口方面仍在进行。本周供需差为9.17万吨，环比减少69.47%。

尿素供需平衡表

单位：万吨

数据说明：

1.总供应量=尿素总产量+进口量；

2.总消费量=农业消费折算+复合肥消费折算+三聚氰胺消费折算+其他消费量（板材、车用、板材、其它化工等）+出口量；数据基本为估算值，仅供参考；

3.供需差=总供应量-总消费量；

4.企业库存、港口库存均为实际采集数据所得，并非计算数据

5.W+1表示下周，W+2、W+3依次类推。

1、日产小幅回升，供应依旧偏低

本周期（9.7-9.13）尿素日均产量在15.74万吨，环比增加0.31万吨。产能利用率73.89%，环比涨1.43%，比同期上调2.15%。

下个周期新疆玉象胡杨有检修计划。下个周期塔石化、青松、丰喜另外装置、七台河、华昌、晋丰、和顺、安徽中能、博源化学等有复产预期，下周日产预估范围将在15.8-16.8万吨附近，较本周日产继续提升。

2、企业库存小幅增加，库存延续低位

截至2023年9月13日，中国尿素企业总库存量23.41万吨，较上周增加1.08吨，环比增加4.84%。本周供应增量有限，市场需求延续，厂库仅小幅度增加。

下周尿素企业库存小幅维持偏低水平波动。近期下游补货积极性尚可，出口有放行松动趋势，尿素企业整体出货较为顺畅，短期维持低库存水平。

3、企业新单适量成交，短时出货无压

截至2023年9月13日，中国尿素企业预收订单天数5.29日，较上周减少0.18日，环比减少3.29%。本周在出口尚未明确，港口流向减少，下游补仓谨慎推进，主流尿素企业订单天数较上周略有减少。

行情虽预期不佳，但短时刚需采购持续，日产增幅有限，所以下游适量按需谨慎采购，厂家订单维持在一周内的水平。

4、前期出口放行，港口库存下降明显

截止2023年9月14日，中国尿素港口样本库存量：40.55万吨，环比减少15.05万吨，环比跌幅27.07%。本周期主要是连云港、天津港、烟台港、锦州港大颗粒货源以及锦州港、秦皇岛、日照港、天津港、镇江港小颗粒货源离港，部分港口如秦皇岛大颗粒以及烟台港、连云港小颗粒货源仍有集港。港口库存量继续下降。

印标船期9月26日临近，前期出口订单继续执行中，港口库存短时延续下降趋势。

农业方面，主流地区有适量秋季肥需求，但 尿素行情不稳，短时居高不下，农业市场整体进展并不活跃。工业方面，下游复合肥仍处秋季肥生产旺季，每周按需采购；其它工业刚需适量采购，整体需求表现尚可。

1、复合肥生产持续，原料按需跟进

本周复合肥开工率在50.52%，较上周下降2.21%，近期复合肥仍处于秋季肥生产高峰期，但基于原料价格波动过快，下游每周按需跟进为主。

2、三聚氰胺开工小幅波动，尿素需求暂时稳定

本周三聚氰胺产能利用率为54.79%，较上周上调0.60%。下周三聚氰胺产能利用率较本周继续下降，或在52%左右，需求尿素略有减少预期。

本周煤头成本多维持稳定运行，利润受价格小幅波动。产业链产品中，本周仅三聚氰胺利润有所下调，其他产品利润均有上调。

价格单位：元/吨

产品取价区域：国内山东市场价格

下游取价区域：国内山东市场价格

1、尿素行业利润窄幅波动

本周成本面基本稳定，但尿素价格小幅波动，所以利润方面继续窄幅波动。下周尿素行情预期波幅有限，利润水平短期也难有太大变化。

2、下游利润整体涨跌不一

本周，复合肥上游主要原料价格稳中小幅波动，尿素先跌后涨，氯化钾价格走低，硫酸铵、氯化铵、磷酸一铵稳定，复合肥实时成本有所下滑，但目前企业稳价出货中，因此利润稍有增加。截止至9月14日，其中45%S(3*15)毛利为235元/吨，增加17元/吨；45%CL(3*15)毛利77元/吨，增加19元/吨。

本周，三聚氰胺受开工、原料、需求支撑，利润仍表现尚可。

1、供应方面：下周尿素日产将在15.8-16.8万吨，日产较本周继续提升。

2、需求方面：出口逐渐量少，复合肥需求预计持续至月底前后，主流区域还有少量农需。

3、库存方面：企业库存累库较慢；港口库存继续下降。

4、原料方面：原料短时变化不大，尿素成本维稳延续，行业利润暂时高位整理。

整体逻辑：

结论（短期）：短时现货基本面仍偏强态势，但消息影响价格，所以行情暂时坚挺延续。但随着时间推移，供需面将逐渐出现转变，行情将因此承压出现下行趋势。

结论（中长期）：国内尿素市场会围绕新增产能释放、企业政策限产、淡季商业储备、工业复合肥需求提升、出口消息不明等，因阶段性主导因素的变化，出现行情的转变，整体预期先下行再因支撑点出现波动。不过厂库的偏低运行，影响因素的出现节点，会导致跌价行情的运行不顺畅。