最近，谷物市场的看涨情绪和看跌情绪之间的分歧似乎正在扩大。由于生长季末的高温和干旱，多头关注作物生长状况恶化，而空头则因长期需求趋势而紧追不舍。

看涨的观点

毫无疑问，最近的高温对玉米和大豆作物产生了影响。根据预测，上周末至这周初的高温将是又一次降低单产的因素。

美国农业部在9月WASDE上是否大幅降低产量，将为秋季的走势奠定基础。由于美国农业部使用的需求数据与去年和当前的出口速度分析相比仍然过于激进，因此玉米产量的进一步下降可能只会起到温和的支撑作用。然而，大豆供需平衡表是一个完全不同的故事，它无法像玉米供需平衡表那样应对减产。

看空的视角

空头关注当前新作的出口情况，新作玉米和大豆在新的营销年度开始时的销售远远落后于实现美国农业部当前目标所需的速度。这两种产品都是十多年来出口销售承诺第二差的开局。

目前出口销售承诺不佳的另一层原因是密西西比河和巴拿马运河的水位都很低。截至8月29日，圣路易斯的驳船现货价格比上周上涨49%，比去年上涨42%，达到每吨23.34美元。根据美国农业部周三发布的数据，这比过去三年的平均水平增长了85%。密西西比河承载着大约45%的美国农产品出口，对驳船的载重量限制将需要使用更多的驳船来承载相同数量的产品。

这可能会以较弱的基差水平的形式传递到生产商层面，而这可能会对达科他州的生产商产生相反的影响，因为他们的大豆可以通过铁路运往美西出口。

巴拿马运河也出现了类似的情况，水位较低，等待时间增加到平均三周。巴拿马运河管理局目前正在为那些愿意付费插队的人举行拍卖。一位托运人在40万美元的标准费用基础上额外支付了200万美元插队。这种情况增加了从美湾出口的进一步成本，也增加了产品可以通过美西运输的生产商受益的可能性。

从技术角度来看是2013年

今年早些时候，我们分析了2013年和2023年玉米市场的多个相似之处。现在我们已经开始了日历年的第三季度，这种比较并没有令人失望。虽然2023年6月和7月的玉米价格上涨都超过了2013年的价格水平，但一旦这些上涨失败，市场很快就发现自己与2013年的价格同步。

令人惊讶的是，本周12月玉米的每日结算价分别为4.9625美元、4.8675美元、4.8075美元、4.7825美元和4.815美元，而2013年同期分别为5.005美元、4.8625美元、4.8075美元、4.815美元和4.82美元。如果从2013年劳工节周末开始，我们可以预计价格将在4.90美元附近开盘，但在交易结束时出现下跌，这将标志着一个主要高点，最终导致在9月底测试4.40美元。

虽然2023年肯定不是2013年，但我们必须意识到，它们走过的道路极其相似。如果2013年重演，有很多方法可以保护你的下跌，同时在反弹开始偏离时保持灵活性，从中获益。