日本国债市场资深观察人士、日本第二大银行三井住友金融集团的全球市场业务负责人Masamichi Koike警告称，随着日本央行逐渐退出负利率政策，长期日本国债收益率可能达到一代人未曾见过的水平。

　　Masamichi Koike表示，如果通胀率保持在日本央行的目标上方，十年期日本国债收益率可能会增长至2%，从而促使政策制定者最终将短期基准利率上调至1%，这样的利率水平将是1995年以来最高的。

　　截至发稿，日本十年期国债报0.645%。

　　Masamichi Koike称，如果日本央行认为工资在明年春季劳资谈判后将保持上升趋势，那么明年4月后借贷成本的上涨将获得动力。他没有给出短期基准利率何时达到1%、以及十年期日本国债收益率何时达到2%的时间表，这可能需要数年时间。他补充称：“过去30年是低通胀、低收益率和低波动性的时代，但那种日子已经过去了。低通胀时期的投资策略不再管用了。”

　　Masamichi Koike对日本央行政策的判断帮助他在7月份日本央行意外调整政策后应对了市场波动，为管理着33万亿日元(约合2240亿美元)的三井住友金融集团建立了盈利头寸，而其他许多投资者则被日本央行打了个措手不及。

　　日本央行政策前景的不确定性抑制了投资者对日本国债标售的需求，并增加了政策制定者面临的挑战。周二，日本十年期国债标售遇冷，得标利率为0.657%，为九年多以来的最高水平。由于预期日本国债收益率将继续攀升，日本周四标售的三十年期国债的下限价格也低于市场预期。

　　交易员们也试图判断日本买家在买进日本国债，抛售美债、欧债和澳大利亚国债等外国资产所需的收益率水平。这种潜在的资金回流可能加剧今年以来全球债券市场的抛售。欧洲央行5月就曾表示，日本改变低利率可能会考验全球债券市场的韧性。

　　Masamichi Koike表示，虽然日本央行加息是不可避免的，但这个过程可能是渐进的，这样就不会破坏物价上涨和收入增长的良性循环。他表示，总体而言，日本央行的最新举措是“出色的”，因为它帮助恢复了市场的功能。

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