摊大饼，均衡配置。

从基金经理层面来说，从来就没有常用将军，任何一位主动基金经理都有一定的能力圈、都有一定的路径依赖，不可能适应所有市场风格，任何一位基金经理的确定性都不够，在任何一位基金经理身上下重注都是极不明智的。

在这方面，我们已经看到了太多之前风光无限的基金经理在市场风格发生变化后黯然失色的例子。比如，前两年火出圈的顶流基金经理，什么“坤坤”、“兰兰”的，今年大都风光不再；同样，今年业绩突出的，未来一两年也可能业绩平庸甚至落后。

从行业主题这样的投资方向来看，没有一个行业或主题能够连续火几年的。宏观经济有增长和衰退周期，行业主题也有景气循环。因此放在一个年度中，投资任何一个行业或主题也都没有绝对的胜算。

从过去几年看，我们的股市基本上都是结构性牛市，选对方向是牛市、选错方向就是熊市这样的事情见得太多了。

所以唯一可行的办法，还是“摊大饼”：多选几位不同投资风格的基金经理，不管什么方向涨都能“沾上边”，最后获得市场的平均收益就可以了。而选择主动基金，相对市场还有不菲的超额收益，能够获取主动基金的平均收益也已经很不错了。

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