【油脂】

偏强

上周五美农月度报告上调了美豆及全球大豆的新旧作物期末库存，影响偏空，但报告数据与市场预期一致，报告影响有限。39%的美国大豆作物处于干旱状态，在一周内该比例增加了11个百分点。市场目前关注点在天气炒作上。棕榈油方面，MPOB报告最新数据显示，马来西亚5月末棕榈油库存增加，库存较前月增加12.63%，至169万吨。5月棕榈油产量较4月大幅增加26.8%，至152万吨，创下12月以来最高。棕榈油出口较前月下滑0.78%，至108万吨。市场之前预估的库存在160万吨，报告利空。马棕出口下滑，累库压力增加。短期受到生柴题材的拉动，油脂反弹。

国内方面，油脂跟随马棕上涨。库存方面，油脂总库存上升，截至2023年21周，棕榈油库存为51.9万吨，环比减少4万吨，棕榈油库存下滑，但6月买船较多，预计库存将止降回升；豆油库存为90.3万吨，环比增加4.8万吨；进口压榨菜油库存为54万吨，环比增加3万吨。目前油厂大豆库存回升，开机率持续上升，上周开机率为55.26%，环比增加2.28个百分点，本周预计将增加至58.53%，豆油累库进程加快。油脂基本面仍较差，关注天气及生柴题材影响。

【油料】

美豆近弱远强，豆粕被动跟涨

隔夜美豆小幅收跌，但远月受天气风险支持小幅收涨；巴西进一步上调22/23年度产量（Conab，1.5573亿吨，上调92万吨），而阿根廷进一步下调产量（罗萨里奥谷物交易所，2050万吨，下调100万吨）；指标7月开盘1398.75，最高1399，最低1380，收盘1390，跌0.64%；国内夜盘豆粕低开收涨，被动跟随外盘节奏；进口大豆到港量大，油厂大豆压榨高位，豆粕供应充足，库存小幅上升；主力9月开盘3529，最高3553，最低3516，最新3548，涨0.06%；菜粕低开高走收阳；外围天气炒作带动成本上抬；另23周进口菜籽压榨现货库存环比上升1万吨至2.6万吨；主力9月开盘3026，最高3060，最低3019，最新3053，涨0.23%；菜油延续涨势小幅收阳；中国下调短期利率且美联储暂停加息推动商品反弹；另印度下调豆油及葵花籽油进口基础关税至12.5%（此前17.5%)；主力9月开盘8077，最高8150，最低8077，最新8123，涨0.56%；操作建议:两粕菜油偏多，注意回调风险。

【豆一】

收储拍卖并存豆一期价近强远弱

本周中储油国产大豆拍卖因底价偏高而继续零成交，受黑龙江和内蒙古省级储备增储计划实施的影响，产区现货价格持稳，东北产地现货价格稳中偏强，政策提振现货市场情绪。昨日期价小幅反弹，收盘近月2307合约期价下跌至5027，远月期价跌幅较大。中储拍卖底价嫩江5250、肇东、阿荣旗5100，拍卖底价过高或继续导致零成交，拍卖对市场实际影响相对有限。当前东北农户忙于春耕，短期销售进度趋缓，但随着产地气温的逐渐升高，中期农户售粮压力将加大。中储油拍卖国产大豆底价偏高利多市场，加之收储计划令现货需求增加，受此影响，短期豆一近月期价将维持宽幅震荡走势，但远月预期仍然偏空，建议投资者买近卖远。

【花生】

现货持稳，期价跟随油脂走势

昨日花生期价冲高回落，远月11合约期价领涨，近月期价表现偏弱，持仓总体下降，近期基本面信息多空交织，期价走势多跟随油脂大势。近期调研显示今年麦茬花生种植面积增幅或不及预期，加之油脂价格反弹，带动花生期价反弹。近期现货价格表现稳定，黄淮产区降雨基本结束，土壤墒情良好有利于麦茬花生播种和生长，丰产预期较强，产区通货米现货价格稳定，进口米港口售价稳定在10600-10650元/吨区间，上货量始终有限，气温升高，大部分现货已进入冷库存储。需求方面，油料米市场购销陆续收尾中，前期已开收油厂收购陆续结束，食品采购随购随用。今年国内花生供应同比大幅下降，而花生食品刚性需求持续，是前期现货价格及近月期价走强的主要原因。近期市场信息面混乱，麦茬花生面积增幅不及预期的利多与新作丰产的利空博弈，期价暂无大的运行逻辑，多跟随油脂价格走势，在油脂价格反弹的背景下，建议逢低买入远月合约。

【玉米&淀粉】

震荡

麦收近尾，麦质分化下优麦挺价。稻谷持续投放量足，替代压力较大。4月进口玉米骤减，进口压力稍减，总体进口压力较大。新作种植面积或增长，产量有增加预期。美农小幅调增新作库存，因出口偏弱；美玉米优良率下滑，天气市支撑。国内需求上，饲料生产形势偏强，随原料成本下降，生猪养殖亏损局面有所好转，而猪价低迷，能繁母猪及生猪存栏下滑；禽类盈利空间缩小补栏受阻。深加工企业开机率小幅回升，下游需求有所好转。玉米震荡。

【棉花&棉纱】

震荡，长期重心上移

中棉协调查显示，84.4%的调查户反映棉花苗情长势较差。棉花现货整体交投却依旧冷清，价格基本持稳，纺企对当前棉价接受度不高；市场对新棉减产、籽棉抢收预期仍对价格有长期支撑。短期内，国内棉花商业库存数据有待核验，同时后期是否会有抛储政策出台也备受市场关注。新疆棉花逐渐进入蕾期，市场多空博弈，短期震荡为主。

在当前现货价格下，纺企即期理论利润亏损幅度继续扩大，下游需求市场难以跟进；开工方面，纱厂和布厂开工负荷缓慢回落，产成品继续累积，不过整体压力不大。短期跟随棉价偏强，后期有回落压力，幅度有限。

【生猪】

稳中偏强

期货端：7月合约收盘14850，涨40；9月合约收盘16445，涨250；11月合约收盘17370，涨130。现货端：全国22省市生猪均价14.29元/kg，涨0.07元/kg，其中辽宁14.18元/kg，河南14.25元/kg，四川14.1元/kg，广东15元/kg；全国日均屠宰量148142头；环比增1.44%；基差方面，主力9月合约对河南地区升水2195元/吨。

端午临近，部分屠宰场订单增量，拉动猪价小幅上涨，亏损状态下养殖户压栏惜售行为增多，规模厂亦有挺价行为，加之冬季疫病造成影响，市场可流通猪源数量环比减少，目前交易均重已降至去年同期水平，整体看供应端压力释放，继续下探空间有限，短期猪价稳中小涨为主。

【鸡蛋】

逢高偏空

期货端：7月合约收盘3756，跌60；8月合约收盘4221，跌31；9月合约收盘4046，跌1。现货端：6月14日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.08元/斤，昨日4.14元/斤，跌0.06元/斤；销区均价4.39元/斤，昨日4.43元/斤，跌0.04元/斤。销区到货方面，北京到车8辆，广州到车25辆，东莞到车38辆；基差方面，主力9月合约对山东地区升水146元/500kg。

下游贸易商整体风控意识较强，基本策略是低库存运营，少数冷库蛋商会择机囤一些，待中秋节前偏高位置出售。根据气象台报道，今年拉尼娜衰减迅速，夏秋季可能发展成为厄尔尼洛，气象灾害风险较高，目前各环节购销均较为谨慎，产区走货不快，终端消化速度一般，不过随着蛋价跌至相对低位，部分蛋商和食品厂有逢低补货意愿，月中蛋价开始抬头，不过当前各方参市均较为谨慎，618电商和端午备货拉力预计有限，存栏上升大背景下业内看涨信心不足，逢高偏空为主。

【白糖】

投机客入场，逢低入市

受到消费买盘助力及投机客下场带动市场，原糖昨夜收涨。5月底全国工业库存272万吨计算，22/23榨季4个月的销售期，进入7月份市场的库存会被压缩的非常紧张，即使按照每个月全国销量不足80万吨预估。三季度如果加工厂的开工率始终难以提高。销售端看，6月份碳酸饮料、冰淇淋等厂家的需求高峰期，尽管果糖F55和白糖价差一直走强，相互价差存在替代白糖的空间，但果糖替代需要一定的时间过程。所以，6月份市场还是按需采购，替代果糖对食糖消费的按占目前还是小噪音。预计6月广西食糖销量中性偏好为主，价格的高位并没有看到明显的需求被抑制。基本面支撑白糖涨势，如果合适机会可逢低入场。

【苹果】

区间震荡

近期冷库实际成交量有限。西北产区冷库反馈，水烂情况有进一步加重表现，出现问题的货源近期存储商出货积极性比较高，好货价格居高，客商自己发市场，成交较少。批发市场近几日西瓜等水果供应充足，价格下滑比较明显，持续关注时令水果价格变动对苹果的影响。

【红枣】

偏弱震荡

新疆产区余货不多，少量刚需客商挑拣便宜货源采购，货源不同，成交以质论价。销区市场货源充足，刚需客商按需补货为主，小批量成交，整体走货不快。阿克苏产区行情平稳，部分卖家低价出货意愿不是很强，小批量成交为主。当前成品灰枣一级价格在8.50-9.00元/公斤，二级价格在7.50-8.00元/公斤。沧州市场红枣交易氛围一般，持货商价格合适随行交易，主流行情变化不大。目前特级灰枣价格在10-11元/公斤，一级灰枣价格在8.5-9元/公斤。新郑市场行情平稳运行，卖家卖货心态尚可，下货速度一般。当前特级灰枣价格在10-11元/公斤均有。