逻辑:假期前一日黑色板块延续下跌,钢材成交转弱。下跌主要驱动为成本支撑减弱,加息预期转强以及对后期需求预期偏悲观。焦炭第一轮提降叠加铁矿政策影响,钢材成本下移。短期华东,华南降雨较多,市场对于后市钢材需求不足的担忧导致盘面承压下行。目前钢材需求仍是市场交易的核心,基建端钢材需求尚可,但房建需求仍然偏弱,后期关注地产销售数据能否持续改善。宏观方面,海外受美联储偏鸽表态,情绪暂稳。但油价上涨导致加息预期升温。3月ADP就业数据不及预期,重点关注周五非农数据表现。后期持续关注银行业风险和美国经济韧性。
行业方面,短期受降雨等因素影响,现实需求疲弱,供给回升下价格承压。焦煤供给增量预期强化,供需结构边际转弱。焦炭现实供需矛盾较弱,后续铁水产量上方空间有限,焦煤供需宽松预期加剧,压制双焦价格。本期海外发运大幅回升,到港量继续增加;目前成材需求维持韧性,但铁水提产高度有限。发改委高度关注铁矿市场平稳运行,叠加海外风险较不稳定,预计短期矿价有所承压。废钢基地出货增加,钢厂到货骤增。钢材利润压缩至低位,钢厂复产空间有限,废钢价格震荡为主。硅锰部分地区有计划进一步减产。硅铁现实矛盾有所缓解,市场投机信心偏谨慎,预计铁合金短期震荡运行。玻璃现货产销火爆受市场交投氛围以及深加工订单环比回暖影响,短期来看持续性或难以维持,但由于库存压力减轻,价格中枢有所提升;轻碱下游短期需求偏弱,但重碱需求稳中有升,基本面或持续偏紧,盘面高位震荡。短期神华外购价继续环比持平,对煤价起到支撑。中长期来看,淡季到来日耗回落,库存高企压制煤价,非电需求逐步释放或给煤价带来支撑。
整体而言,近期市场交易的核心在于钢材需求高度,钢厂复产的强度以及海外宏观经济和国内钢铁行业政策变化;铁水进一步上升的空间有限,叠加钢厂维持低库存策略,炉料采购需求仍然偏弱;炉料供应有所回升,成本驱动较弱。钢材需求维稳,钢材供应小幅增加,短期价格存一定压力;国内宽松政策落地,但进一步放松空间有限。海外风险短期释放较为充分,但油价上涨导致加息预期升温,关注美联储态度变化。关注近期的宏观变化、钢材需求表现,以及复产进度,短期或维持震荡走势。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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