贵金属

资讯：

1. 多国宣布实施自愿石油减产，沙特、俄罗斯将自愿减产50万桶/日，直到2023年底。

2. 印度外交部当天宣布，印度和马来西亚已同意用印度卢比进行贸易结算。

3. 瑞银收购瑞信“世纪大合并”后，业务大量重合，瑞银或裁员20%-30%，在全球范围内削减多达3.6万个工作岗位，其中在瑞士至多裁减1.1万个工作岗位。

4. 2月美国核心PCE物价指数增速低于预期，创一年半新低；3月密歇根大学调查的未来一年消费者预期超预期下降，创近两年新低，市场对美联储接近结束加息更有信心。

贵金属：

虽然2月个人消费支出价格指数PCE同增5%和3月消费者一年通胀预期为3.6%均低于预期和前值，但是沙特与俄罗斯等原油生产国同时宣布减产并持续至2023年底，短期或增大欧美消费端通胀粘性，使美联储和欧洲央行保持鹰派加息预期或高位利率更久；中长期欧美经济出现衰退，原油需求下滑和流动性危机将促消费端通胀下降，使欧洲央行和美联储货币紧缩政策陆续转向。时间节点或可关注6月。

美联储3月加息25个基点至4.75%-5%符合市场预期，点阵图显示2023年终点利率维持5.1%，说明美联储5月或加息25个基点，且美联储主席鲍威尔表示2023年不会降息；圣路易斯联储主席布拉德认为利率工具用来对抗通胀而不是解决银行压力，预期利率终值由12月5.375%提升至5.625%。但是使市场预期美联储将比其自身预期更早停止加息甚至开启降息。以上说明美联储2023年加息终点利率或已确定（即长短端利率高位均已确定），后续将转向交易美联储保持高位利率多长时间，而且只要保持高位利率，突发性风险事件和经济出现衰退（大概率硬着陆）会帮助降低通胀。

欧洲央行3月加息50个基点至3.5%符合预期，但未对5月加息提供指引；欧洲央行行长拉加德表示金融市场稳定与物价稳定同等重要，若出现流动性危机，将随时准备设计新工具提供流动性支持；欧元区3月调和消费者物价指数CPI同增6.9%低于预期和前值，核心CPI同增7.5%持平预期但高于前值，使市场预期欧洲央行5月或放缓加息25个基点。

英国央行3月加息25个基点至4.25%符合预期，评估认为英国的银行体系仍具有充足的资本和韧性来吸收冲击，且若存在更持久的通胀压力则将继续收紧货币政策，使货币市场预期英国央行加息终点利率为4.6%左右。

因此，预计贵金属价格或宽幅震荡偏强，关注伦敦金1965-1975附近支撑位及1985-2070附近压力位，沪金430-440附近支撑位及445-455附近压力位，伦敦银22.5-23.5附近支撑位及24.5-26.5附近压力位，沪银5100-5250附近支撑位及5450-5600附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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