宏观端：欧洲央行行长拉加德表示未来仍可能多次加息50个基点，美联储12月点阵图显示2023年利率中值提升至5.1%，鹰派加息预期致欧美经济衰退预期增强，但因欧洲经济或于2022年第四季度率先出现衰退，美国经济或需2023年下半年才能出现“浅衰退”，或使美元指数震荡触底后走高，而这将使有色金属价格承压。 　　上游端：中国港口铜精矿入港量较上周增加，使国内12月铜精矿供需边际偏松；国内部分新扩建铜冶炼厂逐步投料生产，但是福建等地铜冶炼厂检修或使中国12月电解铜生产量环比下降；沪伦铜价比值围绕均值波动，进口窗口收窄抑制中国电解铜进口量，使中国保税区电解铜库存量较上周持平；中国电解铜社会库存量较上周减少且仍处历史低位；以上说明国产铜到货有限和进口铜清关入库致国内电解铜供需边际偏紧。 　　下游端：多家铜杆企业表示新增订单明显缩量且新冠阳性病例增加致生产节奏出现空档，下游提货速度持续放缓甚至部分中小型线缆企业已提前开启放假，使再生铜杆（精铜杆）产能开工率较上周下降（下降）；国内光伏等基建与新能源汽车边际需求趋弱、房地产刺激政策形成需求好转预期仍待时间兑现，或使12月铜材企业产能开工率环比下降，具体而言：铜板带、铜管、铜箔、铜漆包线产能开工率环比上升；铜电线缆、黄铜棒产能开工率环比下降。以上说明国内新冠阳性增加致下游提货速度放缓或提前开启放假而现货交投低迷。 　　投资策略：预计沪铜价格或保持宽幅震荡，关注63500-64500附近支撑位及66600/67000-68500附近压力位，建议投资者以短线轻仓区间操作为主。 　　风险提示：关注12月27日中国11月工业企业生产利润、美国10月FHFA房价指数和S&P/CS20座大城市房价指数、29日当周初请失业金人数。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。