金融工程

　　股指期货市场：

　　1.2022年股指期货基差整体保持强势，2023年向下的可能性较大，但幅度或有限。

　　2.股指期货展期策略有一定的超额收益，IF、IH、IC多头展期年化超额收益最高分别为4.2%、2.0%、11.0%；IF、IH、IC空头展期年化成本最低分别为1.7%、1.2%、4.9%。

　　3.2022年股指期货市场趋势较为明显，截至11月底，无杠杆下，三因子择时策略收益为53%，潮汐指数收益为11%，基于机器学习的跨期策略收益为1.2%。

　　国债期货市场：

　　1.国债期货市场稳步扩容：债券牛市驱动下，国债期货持仓量稳步上扬，T、TF、TS三个品种的持仓量分别较年初增长20.38%、49.84%、55.68%，其中5年期和2年期品种的流动性有非常明显的提升。

　　2.国债期货多空指数代表了我们对下一交易日的多空观点，包括量价、会员持仓、基本面三大类因子。持有现券的投资者利用指数进行择时对冲，年化收益率可以提高1.5%左右。

　　商品期货市场：

　　1.盛况不再、偏弱震荡：2022年海内外商品市场涨而复跌后宽幅震荡，整体表现优于权益市场，波动率处于15-20%区间，单商品指数收益与波动分化较大，全年交投先强后弱。

　　2.动量因子显颓势、基本面因子占优：中周期截面动量表现不佳，累计损失接近19%；长周期截面动量收益最高，接近10%；仓单因子夏普比率最高，为1.50；库存因子卡玛比率最高，为1.88。

　　3.跨品种、跨期策略大有可为：螺矿比套利策略今年以来年化收益率13.93%，夏普比率1.41，卡玛比率3.09；玻璃跨期套利策略今年以来年化收益率13.97%，夏普比率1.61，卡玛比率3.59。

　　4.商品指数产品未来可期：2022年美国商品指数ETF规模进一步扩大，在下跌市场中可充当对冲工具，国内市场发展空间广阔。