昨日螺纹钢主力合约收于3986元/吨, 较上日环比变化49元/吨, 幅度约为1.244%. 当日注册仓单7292吨, 较上一交易日环比变化0吨. 现货方面, 螺纹钢天津汇总价格为3840元/吨, 较上日环比变化-10/吨; 上海汇总价格为3900元/吨, 较上日环比变化30元/吨. 热轧板卷主力合约收于4069元/吨, 较上日环比变化37元/吨, 幅度约为0.917%. 当日注册仓单26131吨, 较上一交易日环比变化-1765吨. 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为4150元/吨, 较上日环比变化10元/吨; 上海汇总价格为4100元/吨, 较上日环比变化30元/吨. 本周钢材的基本面逻辑并未出现变化，供需矛盾并不尖锐，行情逻辑未脱出成本驱动的范畴。周度数据螺纹钢供强需弱，维持淡季逻辑；热轧卷板则供需均出现改善，目前判断是Q4汽车传统旺季叠加新能源车补贴优惠即将失效带来的提前消费短暂的刺激了板材需求。估值方面钢厂利润维持低位震荡，钢铁行业景气度依然萎靡。此前推衍的两个场景：1）假如钢厂维持生产，则铁矿石价格短期内难以下跌；2）假如因高矿价导致钢厂躺平停产，铁水产量快速下降，则预期黑色系的上涨行情会在负反馈逻辑推动下出现逆转。目前在淡季压力下，基本面正在走向场景2，但盘面却在走向场景1。目前推测是由于疫情放开，市场参与者对经济工作会议、两会等重要经济会议结果预期较佳，在二十大“坚持以经济建设为中心”的纲领下，炉料远月逻辑转向经济复苏预期，从而带动钢材价格向上。但目前继续做多空间感不强。此外，判断“经济转型、房住不炒”在明年将依然是我国的基本策略，因此对明年螺纹消费预期实际并不乐观。虽然经济复苏会带来大宗商品估值上的上升，但供需方面可能依旧偏空。总体而言建议暂时观望。
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