消息面：本周（1205-1209）油价大幅下跌，跌主要是由于在需求本身疲软的背景下，市场认为欧佩克和俄罗斯的供应减量低于预期。G7对俄限价高，目前并未产生实质影响，而俄罗斯也仍未采取反制裁措施。远期曲线的contango结构进一步加深，投机多头在年底纷纷逃离市场，进一步加剧了跌幅。美加keystone管道因是短期关停，也未能引起实质性的利多。 　　基本面：需求端：11月以来全球需求没有起色，欧美衰退概率逐步上升，尤其中国疫情影响汽油与航煤需求，因此原油远期曲线持续走弱。虽然中国防疫放松，但近月需求端仍然较差，因为伴随国内感染人数激增，自我居家人数可能增多；但中期来看，明年下半年的需求有望大幅增长。供应端，关于G7对俄油的限价最终定于60美金/桶，这主要影响俄罗斯东岸的kozminoESPO（最新现货价75美金/桶）的出口海运，目前出口量为80万桶/天，预计即使欧盟不给承运，俄罗斯自有运力和保险也可解决船运问题，因此限价目前没见到实质性影响。若俄罗斯不报复性减产，或者禁运后俄罗斯原油减产量不超过50万桶/天，欧佩克也不临时调整产量，短期过剩的局面难以改善。 　　总结：下周油价交易将聚焦EIA周报和美联储加息情况。因不确定性较大，短期建议谨慎参与。中期来看，明年下半年中国需求有望变得更加繁荣稳定，国际航空有望放开，23年H2海外加息周期有望结束，欧佩克+持续限产挺价，明年尤其下半年供需大概率是偏紧的，因此原油远期合约仍然值得作为多头配置。 　　风险点：俄乌冲突缓和，欧佩克+产量高于预期，国内疫情导致居民自我封锁，欧美加息超预期。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。