上市公司定向增发的那些事儿—  定增的潜在风险（擅长捕捉市场机会和套利机会的我，等你来开户，点击头像找得到我，本人比头像漂亮）

定向增发作为一种新的并购手段，让优质的龙头公司通过并购实现成长，让投资者和公司实现双赢效果，而定增到底存在着哪些潜在风险呢？有人说IPO是抽血效应，那么定增的抽血效应无疑就是IPO的数倍了，甚至更高。非公开发行是资本市场一项非常重要的制度创新，在我国啊证券市场建立的时间还不长，证券法律法规以及监管机制还不够完善，定向增发中还存在很多问题，比如注入资产质量较差，改变募集资金用途，利益输送，溢价并购整合等问题，即使扩大企业融资规模和渠道，企业的业绩还是得不到明显的提升。

第二个呢就是上市公司在增发对象上是有主动选择权和决定权，大多数情况下，上市公司会选择控股股东来定向增发，除非公司确实需要项目资金时才会考虑外部的人，由于控股股东对上市公司私有控制权的存在，使有的控股股东是有动机有能力操纵资产评估结果，并合理合法的利用增发定价来掩盖利益输送的本质。在关联收购时虚假增加注入资产、打压股价获得更多股权和高额分红（上市公司盈余管理），而这些行为将导致上市公司经营业绩变差，财务风险增高，损害中小股东的利益。

第三呢上市公司可能会在股价较低的时候（在定增之前，大股东或者董监高大量减持或者发布利空消息）召开董事会，，并将董事会决议作为定价基准日，通常董事会决议后上市公司股价会上涨，等实际发行时，股价可能远远超过了召开日的股价，这给了确定好发行对象极大的利润空间，相比散户辛辛苦苦刀口舔血，而大股东则如同如囊中取物般容易。

当然还有破发的风险，假如定增发行价是10元/股，但是股市行情较差，当前股价低于了10元，例如遇到了黑天鹅事件或者发行价格过高或者我们项目选择“不力”无疑对投资者来说都是较大的损失，根据数据显示2022年3月17日，A股有78家上市公司破发，事实上定增破发还真不少见，在2007-2008年破发较为严重，其次是2010-2012年，并且因不少定增股在破发后出现回补的现象，所以跌破增发价的定增股还一度被认为是市场的另外一个价值洼地。当然为了应对破发，我们还有利用融券来锁定利润的方式，想要听听吗？下期更精彩。