6月上海复工复产后，需求不及预期，钢价大跌，上海地区螺纹现货价格从6月初4850元/吨一路跌至7月中旬最低价3780元/吨，跌幅达22%，长流程钢厂大幅亏损，随后需求端止跌企稳，钢价逐步反弹，钢厂利润修复，钢厂逐步复产。产量上截至9月第39周，mysteel统计的247家钢厂日均铁水产量已从低位213.58万吨回升至240.04万吨。环比回升26.46万吨，同比去年同期247家钢厂日均铁水产量高出近20万吨。从时间窗口上看，10月16日“二十大”会议将在北京召开，同时唐山地区仍有全年粗钢压减任务，进入11月后北方钢厂面临秋冬采暖季被动限产，从这一角度看，后续粗钢产量或呈现缓步下行的走势，当下或对应原料的需求最好阶段，同时四季度铁矿供给端预计逐步回升，海外大矿恢复叠加新矿陆续达产，下半年产量增量或集中在四季度，铁矿基本面四季度或逐步走弱，焦炭受焦煤供给端持续改善，全年预计进口同比增量超700万吨，焦炭库存开始累积，结合近期钢厂盘面以及现货利润均处于较低水平，我们建议逢低做多钢厂利润。
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