21日央行超预期开展2550亿逆回购，且23日央行有可能继续开展逆回购，债市乐观情绪升温，更引发A股大涨。但据笔者掌握的情况分析，央行此举既属常规的节前资金投放，也含有一定的维稳意图，但尚不足以判断央行货币政策转向。
考虑到商业银行春节前面临的资金备付压力，近几年央行春节前都开展巨额逆回购，以熨平节前资金波动。若不计到期量，2013年春节前投放逾万亿逆回购，2012年春节前也开展千亿逆回购两次，总额3500亿左右。
此外，前期债市“非正常”下跌，债券市场收益率大幅上行，被视为标杆品种的十年国债收益率从12月初的4.48%一路涨至1月中旬的4.60%以上。且2014年前三期国债，每期仅发行100亿，较此前大幅缩水200至300亿规模。
出于上述原因，央行本周通过常备借贷便利（SLF）和逆回购多重手段，属临时性呵护资金面举措，符合央行此前流动性调控“精准发力”的表态，不代表货币政策大幅转向