期市早班车 | 2022年9月7日

　　品种：塑料、沪铜、不锈钢、甲醇、纯碱

　　01/ 塑料

　　上涨2.64%，保持上升势头。整个聚烯烃近期均上涨较好，一方面原油价格保持了高价稳定，没有像前期那样大幅波动和突然杀跌，从成本端给与聚烯烃一定支持。另外，下游方面，制成品企业采购热情开始提高，金九预期比较高，导致聚烯烃的价格重心不断抬升。但仍要注意目前由于上游利润开始恢复，前期大量停产检修的装置可能再次投入生产，后期投产压力在逐步增大，加之商品宏观氛围仍不能摆脱悲观气氛，依然存在突然的集体杀跌可能，因此建议继续谨慎持有多单，注意风控。

　　02/ 沪铜

　　截至9月6日收盘，沪铜主力10合约上涨2.61%至61630元/吨。随着高温下降，限电影响逐渐趋弱，市场供应紧张局面得到边际缓解，而铜价上升对下游需求开始产生影响，同时疫情散发形势严峻，使得下游消费能否延续回暖趋势具有较大不确定。进入消费旺季后，下游企业开工率环比回升，铜库存延续去库状态。宏观方面，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上继续坚持鹰派立场使得加息压力再次成为市场关注点，上周五公布的美国8月失业率超预期反弹令市场对美联储9月大幅加息的担忧有所缓解，低位库存及旺季需求对沪铜价格下方构成支撑，短期内铜价企稳反弹，长期来看仍是震荡下行格局。操作上建议持区间操作思路，参考运行区间沪铜10合约60000-62000元/吨。

　　03/ 不锈钢

　　不锈钢日内上涨4.2%至16375元/吨。此次涨价受宏观影响较大，由于美国非农数据走弱，市场对美联储加息75BP的预期降温，大宗商品价格反弹。叠加央行下调金融机构外汇存款准备金率，缓和人民币贬值、修正市场的贬值预期，提高市场流动性，利好市场。供需上，因为8月限电导致不锈钢排产超预期下降，叠加国内发布稳经济政策后与金九银十传统旺季下的贸易商补库，欧洲不锈钢厂减停产的消息刺激，市场情绪较好，近期不锈钢或高位震荡。但限电影响逐渐消失，9月排产恢复，叠加印尼不锈钢投产回流，且国内潜在产能高，不锈钢上行空间有限。

　　04/ 甲醇

　　9月6日，甲醇主力合约延续涨势，开盘2631元/吨，收盘2704元/吨，涨73元/吨。现货市场内地地区稳中有升，沿海地区重心上移，涨幅在15-70元/吨。基本面来看，近期甲醇企业装置检修计划减少，开工负荷小幅回升，但同比处于低位。甲醇进口量预期缩减，沿海地区库存消化速度较为缓慢。近期坑口煤价坚挺运行，成本有一定支撑。利润方面，煤制甲醇目前处于亏损，气制甲醇还有一定利润，下行空间相对有限。从需求端来看，传统下游开工出现好转迹象，甲醛、醋酸等开工略微回升，氯化物产物、二甲醚产量或增加，持续关注MTO装置复产情况。整体来看，甲醇供应逐步恢复，下游需求环比有所改善，叠加化工板块支撑增强，甲醇近期预计偏强震荡看待。

　　05/ 纯碱

　　受玻璃冷修增长影响，昨日期碱下跌。8月玻璃中下游短暂补库结束后，产销率转差，原片库存再度累积。目前深加工需求仍无明显改善，叠加国内疫情抬头，旺季预期存在落空可能，浮法玻璃冷修计划陡然增多。据统计，9月存冷修计划的产能合计产能3050吨/日，不排除还有更多冷修加入。浮法产能缩减带动纯碱刚需走低，期碱回落。不过由于光伏还有投产，整体纯碱刚需收缩程度预计有限。随着下游订单回流碱厂，预计碱厂走货环比还有上升空间，同时碱厂开工率预计也将走高，四季度供需预计双升，整体供应偏紧张。目前纯碱上中下游库存均在低位，供应偏紧格局下现货下行动力有限，而主要下游利润不佳现货上行动力也不明显，预计现货价格将横盘运行。期碱贴水现货较大，存在多配价值。