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产能增加需求不足 下半年或前高后低
2022年上半年，聚丙烯走出了一个冲高回落的格局。年初至3月中旬聚丙烯的价格快速走高。春节前，受OPEC+延续之前的增产计划，维持原有增产规模，原油下游需求有所恢复，美原油库存持续下滑，原油价格走势强劲。节后俄罗斯对乌克兰发起特别军事行动，俄乌冲突升级。美国，欧盟均发动了对俄制裁，市场担忧原油供应不足，油价大幅上升，屡屡刷新年内高点。聚丙烯也水涨船高，并于3月9日创出了年内高点9861元后开始震荡回落。3月中旬后，俄乌冲突延续，欧盟及美国对禁运俄原油的制裁迟迟未能落地。美国及部分亚、欧国家宣布将释放原油战略储备，OPEC、EIA均下调原油需求预期，世行下调全球增长预期，美联储加息，OPEC+部长级会议决定在7月上调产量至64.8万桶。等消息的影响下，原油涨势受阻。而这一段时间内，国内疫情死灰复燃，多个省市都受到影响，尤其是聚丙烯下游主要消费区域的疫情严重，下游企业未能正常开工生产，聚丙烯的需求持续低迷。价格冲高回落。截至6月24日，聚丙烯主力合约正牌8400元一线震荡整理。
2022年下半年，影响聚丙烯开工率的因素主要是生产成本与下游需求两大因素。生产成本方面，主要考虑原油与煤炭的价格走势，俄乌冲突仍在延续，目前也暂时看不到有缓和的迹象，而俄罗斯又是全球重要的石油、天然气的输出国，这在一定程度上引起了投资者对于原油供应减少的担忧，对油价形成了一定的支撑，进而也对油制聚丙烯产生了较强的成本支撑。而国内煤炭的价格受到宏观调控的影响，预计价格将维持低位运行，因此，煤制聚丙烯的生产利润有望回升。需求方面，目前疫情的影响正在逐步减弱，预计随着时间的推移，聚丙烯的下游需求有望回升，由于7月份聚丙烯装置检修增加，且无新装置计划投产，预计市场供应有所减少，聚丙烯的价格或将反弹。四季度在新装置投产，市场供应增加的格局下，价格则可能有所回落。
目录
一、2022 年上半年 PP 市场行情回顾......................... 2
1、期货盘面回顾.................................................. 2
二、PP 基本面分析 ............................................ 3
1、产能产量分析.................................................. 3
2、PP 进出口量分析............................................... 5
3、装置检修分析.................................................. 7
4、装置开工率分析 ............................................... 8
5、PP 社会库存分析............................................... 9
6、下游需求分析................................................. 10
三、PP 上游原料分析......................................... 13
四、PP基差分析.............................................. 14
五、技术分析 ................................................. 15
六、观点总结 ................................................. 16
免责声明......................................................... 17
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