截至8月13日，人民币兑美元汇率中间价报6.4010，三天内人民币兑美元中间价已经累计贬值4.66%，市场对于人民币持续贬值的预期加强。

　　不过，市场对于人民币汇率对股市的影响分歧相对较大，尚未达成共识。

　　最为悲观的观点是，不断强化的贬值预期将加剧资本外流进程，并有可能引发资金撤离中国股市、房市。这一论调对于当前脆弱的经济与金融市场相当负面。

　　杨玲是正方。她认为，人民币主动贬值有助于A股长期走牛。理由是，本次超预期贬值是央行主动为之，而非市场调整，后期央行会有管理有节奏地维持汇率的相对稳定。

　　此外，贬值的影响不仅缓解出口压力，还会进一步刺激实体经济发展。因此，杨玲判断，上半年低迷的出口状况在下半年将有所好转，实体经济有望在今年四季度迎来温和复苏，届时长牛基础就会得以夯实。

　　毋庸置疑，央行主持的新汇改绝不会放任人民币贬值。

　　8月11日，央行行长助理张晓慧在央行吹风会上强调，人民币不会持续贬值。而且，央行数据也佐证，现在资本的流入流出基本是正常的。

　　不过，根据中信证券(22.43, 0.55, 2.51%)国际宏观首席分析师张文朗的研究，在资本流出与资本流入的两股力量博弈上，如果再加上房地产市场回调，居民向外投资的冲动可能更强。也就是说，资本流出的动力或比流入更多一点，所以伴随人民币国际化的或更多的是贬值压力而不是升值。

　　一个不争的事实是，贬值短期令人民币资产承压。

　　短期看，受人民币贬值冲击的影响，资金流出、结汇减少、资产外币化压力增加，人民币资产将承压，但机构认为，中期无须过度悲观。

　　也有不少投资者看好人民币贬值对出口行业的拉动。对此，大成基金[微博]表示，金融危机之后，全球总需求扩张放缓，中国企业盈利能力和相对竞争力在弱化，人民币小幅贬值虽然在一定程度上能缓解出口压力，但总体带动作用有限，相关行业可能并不具备持续性投资价值。

　　站在人民币贬值的当口，专家建议可配置美元、以美元计价资产或与美元挂钩的港币资产，规避人民币贬值风险。

　　长盛基金[微博]环球行业基金经理黄成扬的观点却更特立独行——他更看好的是港股的投资机会。“港股对应标的在国内，而计价单位为港元，既能享受资产在宽松流动性下的升值，又能规避货币贬值的风险。”

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