受“双碳政策”影响的造纸业该何去何从

纸是我们日常生活中最常用的物品，无论读书、看报，或是写字、作画，都得和纸接触。在工业、农业和国防工业生产中，也离不开纸。

早在西汉时期(公元前206年）中国已经有了造纸术，东汉元兴元年（105年）蔡伦改进了造纸术。 他用树皮、麻头及敝布、鱼网等原料，经过挫、捣、炒、烘等工艺制造的纸，是现代纸的渊源。这种纸，原料容易找到，又很便宜，质量也提高了，逐渐普遍使用。为纪念蔡伦的功绩，后人把这种纸叫作“蔡侯纸”。造纸术也因此诞生，成为中国四大发明之一。

l 古代造纸工序：

明朝造纸术有五个主要的步骤。中国古代广泛流传采用的抄纸法，抄纸法制造速度较快。

斩竹漂塘：砍下竹子置于水塘浸泡，使纤维充分吸水。可以再加上树皮、麻头、和旧鱼网等植物原料捣碎。

煮楻足火：把碎料煮烂，使纤维分散，直到煮成纸浆。

荡料入帘：待纸浆冷却，再使用平板式的竹帘把纸浆捞起，过滤水分，成为纸膜。此一步骤要有纯熟的技巧，才能捞出厚薄适中、分布均匀的纸膜。

覆帘压纸：捞好的纸膜一张张叠好，用木板压紧，上置重石，将水压出。

透火焙干：把压到半干的纸膜贴在炉火边上烘干，揭下即为成品

l 现代造纸工序

而如今的造纸工序早已机械化

磨木纸浆：利用机械碾磨力以取得木材纤维，又称为机械纸浆，主要可再分为一般机械浆、精制机械浆、热磨机械浆等。

化学纸浆：利用化学法将纤维与木质素分开以取得木材纤维，主要可再分为苏打浆、亚硫酸盐浆、硫酸盐浆等。

半化学纸浆：结合机械法与化学法之制浆方式，可再分为中性半化学浆、冷苏打浆、化学机械浆等。

l 现代的造纸程序可分为制浆、调制、抄造、加工等主要步骤：

1.制浆

制浆为造纸的第一步，一般将木材转变成纸浆的方法有机械制浆法、化学制浆法和半化学制浆法等三种。

2.调制

纸料的调制为造纸的另一重点，纸张完成后的强度、色调、印刷性的优劣、纸张保存期限的长短直接与它有关。

一般常见的调制过程大致可分为以下三步骤： a. 散浆  b.打浆 c.加胶与充填

3.抄造

抄纸部门的主要工作为将稀的纸料，使其均匀的交织和脱水，再经干燥、压光、卷纸、裁切、选别、包装，故一般常见之流程如下：

a.纸料的筛选

将调制过的纸料再稀释成较低的浓度，并借着筛选设备，再次的筛除杂物及未解离纤维束，以保持品质及保护设备。

b.网部

使纸料从头箱流出在循环的铜丝网或塑料网上并均匀的分布和交织。

c.压榨部

将网面移开的湿纸引到一附有毛布的二个滚辘间，藉滚辘的压挤和毛布的吸水作用，将湿纸作进一步的脱水，并使纸质较紧密，以改善纸面，增加强度。

d.干燥部

由于经过压榨后的湿纸，其含水量仍高达52-70%，此时已无法再利用机械力来压除水分，故改让湿纸经过许多个内通热蒸气的圆筒表面使纸干燥。

e.压光

f .卷纸

g.裁切、选别、包装

l 造纸行业的发展主要有以下几个方面的特征：

一、技术密集型和资金密集型企业

造纸行业设备投资约占总投资额的60%，自动化程度高于一般造纸业；每增加一万吨纸浆的生产能力，需要投入约1.2-2亿元；每增加一万吨纸浆及纸板，需要资金投入约1-1.2亿元，百元产值占用固定资产额与冶金、石油、化工行业相近。

二、行业具有规模效益

由于造纸工业设备投资大，固定成本高，因此扩大规模成为企业降低成本、增强竞争能力的有效手段。

三、对资源依赖度较大

造纸产业以木材、竹、芦苇等原生植物纤维和废纸等再生纤维为原料，属于资源约束性工业，对纤维来源的依赖程度极高。相比较世界上主要制浆造纸国家森林覆盖率高、原料资源丰富的状态，我国国内纤维原料供需矛盾突出。

四、市场集中度低

目前我国制浆造纸工业大型集团较少，强势企业少，大部分制浆造纸企业规模较小，这种状况使得企业的规模效益无法实现，限制了企业技术水平、装备水平、产品档次的提高和污染的有效防治。

五、资源消耗较高 污染防治任务艰巨

造纸工业不合理的原料结构、规模结构以及较低的技术装备水平，决定了我国造纸工业的水、能源、物料的消耗较高并成为主要的污染源，中国造纸工业面临较大的环保压力。

受产能扩张、生产成本增加、市场变化和竞争压力加剧等因素的影响，将促使企业加快转型升级，由过去依靠投资增量发展转向提高生产效率和产品质量、降低生产成本的质量效益型方向发展，同时也会加快落后装备的淘汰速度和企业间的并购重组、整合资源的速度。

l 造纸行业产业链概况

(1) 上游原材料：木浆和废纸浆

造纸工业的原材料纸浆可分为木浆、废纸浆和其他材料浆。木浆是造纸的主要纤维来源，通常由木片经化学或者机械方法，去除木材中的木素，保留纤维素和半纤维素制备而成。

根据原生纤维来源不同，木浆可分为针叶浆、阔叶浆两类(还有其他非木原材料制备的纸浆如草浆、蔗浆等);而根据制备方法不同，浆料可分为化学浆、机械浆、化学机械浆三类。浆厂通常将木材制成的纤维悬浮液烘干形成浆板，便于运输。纸厂在造纸过程中则需加水把浆板解离才能用于生产。

废纸浆是另一重要造纸原材料，通常用于瓦楞纸、箱板纸、白板纸和报纸的制造。利用废纸造纸能够大量节约能源和森林资源，具备较好的环保性和经济性。纸箱、纸板、书报杂志在废弃后，经由废品回收站、废纸打包站回收后，运往一级纸厂用于生产纸和纸板。

(2) 中游：各类纸种介绍

分纸种来看。2018年生活用纸和特种纸仍保持正增长，其余纸种同比增速均为负。各纸种产量上，废纸系的包装纸占比最大，2018年占比为55%;印刷纸次之，占比为24%，生活用纸占比9%。

箱板纸。又称牛皮纸、牛卡纸，质地坚韧，耐破度、环压强度和撕裂度高，具有较高的抗水性。箱板纸通常由废纸浆+漂白硫酸盐木浆制成。

箱板纸目前全国总产能仍有过剩，行业平均开工率通常在60%-80%之间;集中度较文化纸偏低 。

瓦楞原纸。又称瓦楞芯纸，用于制作瓦楞纸板芯层。

白板纸。是单面或双面为白色的纸板。2018年白板纸中90%用于制作纸盒，10%用于制作衬纸。白板纸产销量2012年起陷入停滞，产量维持在1300-1400万吨，消费量则逐年小幅下滑。

白卡纸。主要应用于印制名片、请柬、证书、商标及包装装潢用印刷品。主要采用木浆，而白板纸主料为废纸。

双胶纸。主要供胶印印刷机或其他印刷机印刷较高级的单色或彩色印刷品使用。 主要采用针叶浆和阔叶浆为主要生产原料。

铜版纸。主要用于彩色印刷中细网线图文的印刷 。

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主营业务：牛皮箱板纸、瓦楞原纸等再生包装纸产品以及瓦楞纸板的生产制造。

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行业供需缺口扩大，政策导向性明显。

造纸行业具有废水排放量多、治理难度大、资金投入大等特点，行业环保要求高，新的政策和排放标准的实施加快了一批环保设施不健全和标准低的造纸企业的淘汰进程，提高了造纸行业的环保准入门槛。国家政策持续淘汰落后产能，鼓励规模经济，优势企业获得更大的发展空间，行业市场集中度有望进一步提高。

技术层面：近三个月的下降趋势突破，出现反转的上升趋势。成交量还在，短期股价稳中有升。5日、10日短期均线上穿120日长期均线，可以理解为金叉买点。

(3) 下游：部分相关产品和指标

我国是全球出口大国，且造纸工业下游对应众多制造业，因此社零、部分商品、物流和进出口贸易等数据对下游需求有较为直观的反映。

电器、烟酒、快递等。家用电器和音像器材增速放缓，近年来呈小幅下降趋势。通讯器材2019年下半年增速有所回升。烟酒零售额近年来呈小幅下降趋势。规模以上快递业务量仍保持较高速度增长，增速维持在20%以上。

出版物。印刷类的双胶纸、铜版纸、新闻纸下游对应各类出版物。2018年全国图书总印数100亿册，同比增长8.3%;报纸总印数230亿份，同比降低5.9%，且自2013年起，报纸总印数呈连年下降趋势 。

l 2022年行业展望

近年来，在双碳等政策影响下，中小企业经营压力加大，龙头企业通过新增投资或兼并重组实现产能扩张，市场地位稳固，2022年行业集中度或将进一步提高。

造纸各子行业供需波动各异，纸价走势不一，产品结构多元化、生产规模较大的造纸企业抵御市场供需波动的能力更强；近年来文化用纸产量有所萎缩，受原材料价格波动、教育政策等因素影响，纸价波动剧烈；包装用纸产销量持续增长，受废纸进口受限、能耗双控等因素影响，纸价呈上升态势，2022年需关注包装纸新增产能释放及其对纸价的影响。

受疫情、通货膨胀及下游需求变化等因素影响，2021年以来木浆价格持续波动；受废纸进口限制政策影响，国废价格呈波动上升态势。为控制成本，龙头纸企加大上游原料布局，其抵御原料价格波动风险能力或将有所增强。

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