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消费电子积极向汽车电子领域渗透

发布时间：2022-2-16 14:06阅读：898

马顾问证券经理

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近年来，传统消费电子行业逐渐进入本轮产品创新周期的成熟阶段，现有产品市场空间增长速度放缓，产业链竞争加剧。

以iPhone为例，在产品方面已多年未推出革命性的创新，每一代新机主要变化为性能提升以及屏幕、摄像头、外观等方面的小幅创新，销量在2015年达到最高的2.31亿部后也已多年未实现突破。
2020年下半年以来，全球芯片产能持续紧缺，已经传导到了消费电子领域，上游基带芯片、射频芯片等多种芯片出现涨价或缺货，给消费电子产业链公司带来了成本负担。
在消费电子逐渐进入成熟阶段时，市场整体增量逐渐缩小，行业内部竞争变得更为激烈。根据产业链调查，2021年上半年闻泰科技和领益智造均表示，自2020年起已有部分厂商开始恶性压价以抢夺订单。
此外，随着中美贸易摩擦带来的不确定性，以及中国人口红利的逐渐减退，消费电子终端巨头苹果公司为寻求供应链的稳定、低成本，逐渐将部分订单从中国大陆抽离，转向越南、印度等新兴国家。对于没有海外产能布局能力的部分中国消费电子供应商而言，业务空间进一步被挤压。
从2022年1月各大消费电子厂商发布的2021年业绩预告来看，多家核心公司盈利能力出现明显恶化，侧面印证了消费电子产业竞争加剧的现状。蓝思科技预计2021年归母净利润为20.0-24.0亿元，同比下滑51%-59%，对应第四季度大幅净亏损13.0-17.0亿元；长盈精密预计2021年归属于母公司净亏损为4.9-6.9亿元，同比大幅由盈转亏。
为突破困境，消费电子产业链公司不断寻找汽车、VR、电子烟等新的发力点，智能汽车是其中最具吸引力的一个方向。
以汽车为例，近年来随着电池、自动驾驶技术的持续进步，以及全球碳中和政策推动，新能源/智能汽车迎来高速成长期。到2025年，全球新能源乘用车销量年复合增长率有望达32%，中国汽车及车后市场规模高达10万亿元，是手机市场的10倍。2021年，中国新能源汽车销量达352万台，同比增长超过160%，预计未来几年仍将保持高速增长。
目前L1/L2级智能汽车的新车渗透率约为45%，相当于2012年全球智能手机的渗透水平，预计2025年渗透率将达80%，提升空间较大。随着特斯拉通过垂直整合将造车难度降低，使得电动车产业更接近于电子产业，消费电子企业如苹果、小米开始生产汽车，带动消费电子零部件公司也向汽车业务拓展。
例如，立讯精密已成为日产、英菲尼迪、蔚来、众泰、长城、博世的供应商；长信科技车载业务占比由2020年的20%迅速提升至2021年前三季度的40%，2022年有望提升至50%；欣旺达2021年8月发布200亿元动力电池扩产计划，拟于南昌建设生产基地。
2月11日，立讯精密发布公告称，公司控股股东立讯有限以100.54亿元购买青岛五道口持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权；公司拟与奇瑞新能源拟共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造。
此外，近年随着VR/AR、电子烟等新型消费电子产品逐渐迎来快速增长，消费电子厂商也在积极向此类领域进军。例如，歌尔股份在高端VR/AR设备整机代工领域中市占率接近80%，客户包括Meta(Facebook)、Sony、Pico等；长信科技为Meta（原Facebook）提供最新款VR Quest2显示模组，同时也为国内VR巨头提供VR头显模组；长盈精密取得了国际电子烟公司JUUL Labs的供应商资格并获得订单；科森科技2018年切入电子烟结构件业务。

汽车电子核心分支

国内消费电子厂商在汽车领域的Tier 1供应商、面板、FPC等环节纷纷发力。

Tier 1供应商方面，近日立讯精密控股股东投资超过100亿元与奇瑞汽车进行股权合作，进军新能源汽车的整车制造。2月13日，立讯精密管理层在投资者交流会上表示，未来ODM模式将是新能源/智能汽车领域的重要生产模式，公司将专注于为市场提供产业链的零组部件解决方案，也致力于成为全球汽车零部件Tier 1领导厂商。
车载面板方面，国内主要厂商为长信科技等。长信科技主营业务为超薄液晶显示面板、触摸屏用ITO导电玻璃、手机面板视窗材料等，广泛应用于车载屏、手机等场景。公司自2015年进入汽车电子业务，来自汽车电子的营收占比由2020年的20%迅速提升至2021年前三季度的40%，预计2022年将提升至50%以上，具体产品包括中控屏的显示模组、触控模组、盖板等，车载3D盖板产能在2021-2023年分别为50K/月、150K/月、250K/月。
汽车FPC方面，国内主要供应商有鹏鼎控股、东山精密、弘信电子等。其中东山精密汽车FPC业务占比相对较大，公司提前五年布局汽车电子和AR/VR业务，目前两块业务的2021年利润占比已经占到公司利润的10%以上。东山精密旗下子公司MFLX自2016年通过特斯拉认证，为特斯拉Model 3提供结构件、冲压件、散热器等；此外东山精密也是特斯拉Model 3电池管理系统检测软板独家供应商，单车价值量约600元。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。