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新年伊始，南北市场猪价呈现普遍下滑的态势。尤其是，西南地区，生猪出栏价格普遍低于全国均价，甚至低于传统低价区东北。12月19日西南4省均价13.00元/公斤，低于东北4省13.40元/公斤。产销倒挂表现突出，南北价差缩小，西南猪价跌成了价格洼地。

前期投资多 产能释放大

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2018年8月东北爆发非洲猪瘟，冬季疫情在北方蔓延。2019年南方夏季受梅雨季节影响，多地爆发猪瘟，生猪产能出现不同程度受损，猪价一路高涨。为了缓解生猪供需矛盾，各地相继出台措施和政策，加快生猪产能恢复。2020年，西南地区凭借其独特的地理位置优势，无论在投资规模或是投资金额上，都遥遥领先。据Mysteel农产品(000061)不完全统计，各养殖企业在西南地区投资金额达302.07亿元，规模达1.48亿头。

在一系列生猪生产发展政策的激励和资本客户积极涌入下，规模养殖场户扩能增养步伐加快，生猪散养户也积极投入生产，生猪规模化养殖步伐进一步加快。据统计局数据，2021年四川全年出栏生猪6314.8万头，较去年增加700.4万头，增长12.5%。2021年贵州生猪出栏预计1864.3万头，同比增长12.4%。与此同时，2021年，云南省全国生猪调出大县从2016年的22个增加了6个；2020年，生猪存栏在全国的排位从第五位上升到了第四位，生猪出栏从第六位上升到了第四位。总之西南地区生猪出栏增加明显，市场猪源份额增大。但西南地区长居人员偏少，自己消费有限，特别是云贵地区。市场供过于求，猪价偏低。

消费下滑 旺季不旺

据Mysteel农产品统计，第2周屠宰开工率25.36%，同比下降5.26个百分点。下游需求疲软，白条整体走货偏差，终端农贸市场剩货和“烂市”现象普遍。18日上海陇南、上海浦南、上海江杨、北京石门、江苏苏州南环桥批发市场到货量为10592.5头，较17日下跌6.94%。年末，公共卫生事件频发，疫情管控力度不断升级，多地出行、公共聚餐及团膳消费限制性政策出台，一定程度上也影响消费。覆巢之下安有完卵。全国消费疲软，西南地区也不例外。18日四川苏坡桥市场到货1000头，较17日下跌23.08%。

目前正值冬季，北方猪瘟疫情卷土重来。江苏、山东、河南、东北等地局部爆发疫情。虽然市场猪源不缺，猪价不高，规模场补栏速度较快，对全国市场影响不大，但一定程度影响当地市场。对比之下，冬季疫情对南方影响小，对西南影响更小。市场人士对年后市场行情较为悲观，一定程度加快西南地区企业出栏节奏。

据国家统计局数据，2021年末，能繁殖母猪存栏约为4327万头，比2020年末增长4.0%。四川能繁母猪存栏405.2万头，同比增长8.9%，增速大于全国，且超过正常保有量400万头。产能加速恢复，叠加旺季不旺，西南猪价疲软。