文章来自——光大期货研究所

1、12.02日晚间，欧佩克+代表称，会议决议草案确定推进1月份增产40万桶/日的计划。可能随市场变化而调整计划。也即维持此前的每月持续增产40万桶/日的计划不变，在此前市场预期欧佩克会在本次会议上决定2022年1月开始降低增产幅度，不增产或者增产20万桶/日水平，以应对会议前油价的走低。

2、会议结果与市场预期存在一定的预期差，因而在消息出台后，价格呈现恐慌性下跌，布油盘中跌幅一度超过4%，价格跌至65美元/桶附近。随后油价有一定的修复，截至收盘上涨超过2%，日内低点到高点近5美元的振幅。在事件型驱动下，油价的振幅加剧，节奏变化较为频繁。
3、欧佩克作出此次决议的关键点，我们认为有两个方面，一是考虑到美国石油储备的释放问题，欧佩克+预计释放战略石油储备（SPR）的影响不大，因为部分是自愿释放的，部分是通过交易释放的。 二是目前时间节点，对增产量的调整效用与奥密克戎变异株对石油需求的影响可能存在抵消，因目前新病毒的传播能力和严重程度尚不清楚。
4、我们对于会议结果的理解，欧佩克+选择了“以不变应万变”，为后续的政策调整腾挪出空间，并用1个月左右的时间来考量奥密克戎变异株对于经济的影响。因为当时德尔塔也一度引发市场恐慌和需求下降。欧佩克会议结果将使得原油价格下跌的时间长度得以改变。目前我们认为油价在近几周的急涨急跌节奏频繁切换下，将进入震荡节奏，12月将迎来圣诞节，市场流动性存在进一步下降的可能，因而油价将在探底后夯实底部区间，布油以60～65美元/桶一线为支撑，反而我们对于2022年的油价将不会特别悲观。

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