南方轴承(002553)
——13年大比例送转，14年高增长延续

 事件：南方轴承发布公告2013年分配预案，10转增10派4.5元。控股股东及实际控制人史建伟先生提议公司2013年度利润分配预案为：以截至2013年12月31日公司股份总数87, 000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币4.50元(含税)转增10股。
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  前三季度业绩增速持续提升。由于公司传统滚针轴承结构改善及新品OAP持续放量，前三季度单季业绩增速逐季提升。至三季度末公司累计实现销售收入1.97 亿元，同比增长14%，整体综合毛利率提升至32%，实现归属母公司净利润为0.34 亿元，同比增长16.6%，对应每股收益0.26 元。
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 预计四季度业绩增速继续提升。OAP在三季度末月销量超过保本点，四季度将继续放量，激发业绩弹性。传统轴承增速维持稳定，预计公司四季度业绩增速继续提升，全年净利润增长有望超过20%。
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  14年高增长延续，预计一季度业绩增速超过40%。OAP方面，14年将逐步从与数十家主机厂适配阶段转换为有效销量，预计全年实现100万台销售，同比增长超过160%。传统滚针轴承方面，公司在液力变矩器内圈、节气门轴承等新品实现一定突破，与博世、麦格纳供货系数有望提升；同时在未来单车油耗趋紧的前提下，启停系统的大规模应用将持续提升滚针轴承用量，新老产品双轮驱动将助推公司业绩增速继续提升。
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 维持增持评级。维持公司2013-2015年实现归属母公司净利润分别为0.48亿、0.68亿和0.87亿元的盈利预测，未来三年净利润年复合增速为31%，对应2013-2015年EPS分别为0.55元、0.78元和1.00元；维持公司增持评级。