第一财经日报 李隽

　　不过大量公司的停复牌让指数“失真”，指数难以成为市场风向的判断依据，让人担忧的是在经过筹码的高换手后，创业板龙头股纷纷大跌。

　　尽管创业板指数依然上涨，并且大量复牌个股涨停，不过龙头股的萎靡开始令投资者疑虑：创业板指数到底会不会随着龙头股而大幅调整？

　　在大量复牌公司涨停的带动下，7月14日创业板指数报收2726.05点，上涨42.98点，涨幅1.60%，成交1215亿元。不过大量公司的停复牌让指数“失真”，指数难以成为市场风向的判断依据，让人担忧的是在经过筹码的高换手后，创业板龙头股纷纷大跌。

　　周二，乐视网(57.700, -5.94, -9.33%)(300104.SZ)大跌9.33%，以近乎全天最低的57.7元收盘，换手率11.78%，成为创业板成分股跌幅第一名。这两天换手率超高的易华录(60.890, -5.04, -7.64%)(300212.SZ)、东方财富(56.680, -4.50, -7.36%)(300059.SZ)、长盈精密(42.730, -2.87, -6.29%)(300115.SZ)、同花顺(85.600, -4.91, -5.42%)(300033.SZ)、机器人(98.830, -5.25, -5.04%)(300024.SZ)等跌幅都超过5%。

　　7月13日，东方财富的换手率甚至达到18.58%的高位，换手率第二名的乐视网也有13.15%。此次率先反弹的低估值品种代表上海凯宝(17.830, 1.62, 9.99%)(300039.SZ)，在连续几天无量涨停后，14日收盘虽依然能够涨停，但中间数次打开涨停板，换手率也接近14%，网宿科技(53.360, 4.85, 10.00%)(300017.SZ)、振芯科技(300101.SZ)、华平股份(16.930, 1.54, 10.01%)(300074.SZ)、汤臣倍健(33.900, 3.08, 9.99%)(300146.SZ)等多家公司都有类似情况。

　　在6月初开始的创业板指数大调整之前，当时的创业板龙头股全通教育(78.600, 7.15, 10.01%)(300359.SZ)和安硕信息(84.950, 7.72, 10.00%)(300380.SZ)就率先在5月中旬进入下跌通道。这次东方财富和乐视网为代表的反弹先锋出现大幅调整，也让重仓创业板的投资者捏一把汗。

　　上海一位公募人士对《第一财经日报》记者表示，这两天不少创业板和中小板股票，在涨停板附近都有大量的卖单，这表明市场分歧开始增大，一旦多空势力失衡，就引发一些个股较大幅度的调整，这次东方财富和乐视网就是典型的代表，未来可能整个创业板都会跟随龙头股步伐陷入调整，就算是估值不高、有业绩支撑的股票，投资者也需要忍受一下可能的震荡。

　　深圳一位私募人士则称，救市之后的暴涨也不是一个正常状态，管理层公布继续严查场外配资，从管理层来看也不希望“暴跌”马上变成“暴涨”，所以也有不少资金趁着市场上涨获利了结，考虑到部分个股涨幅甚至超过50%，在筹码充分交换后，很可能会引发幅度不低的调整，创业板龙头的大幅调整就是一个先兆。

　　招商证券(24.64, -1.85, -6.98%)认为，从短期来看，产业资本的增持和融资需求的推后呵护了市场流动性，但复牌个股数量增加、场外配资的清查、获利盘的兑现对流动性有不利影响。市场博弈愈加复杂，4000点过后压力变大。从中期来看，宏观经济基本面的进一步确认、去杠杆对市场的后续影响等因素需要密切关注。申万宏源(14.82, -1.01, -6.38%)研究报告称，在经历过大幅调整后，相信这轮暴跌将促使投资者更多地将目光聚焦于公司的基本面，立足于寻找业绩成长确定性较高、估值具备安全边际的标的