2013年6月20日，国务院确定将全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）试点范围扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业挂牌融资。

关键时刻，紧走一步，领先十年！截止到2012年12月31日，新三板挂牌企业超过1年的企业是100家，其中有久其软件、世纪瑞尔、北陆药业、佳讯飞鸿、紫光华宇、博晖新材、东土科技共7家成功转板，安控科技通过发审委审核，即将登入深交所。未转板企业有200家，其股权融资平均市盈率是20.68倍，共计股权融资20亿。另外，通过挂牌，企业的在银行的贷款额度也得到了成倍的增加。

新三板挂牌对挂牌企业的好处：

（1）股权融资能力和估值大大提升。挂牌公司获得了流动性溢价，估值水平较挂牌前会有明显提升。同时，更容易受到风投、PE等股权投资机构的关注和提升估值

（2）定向融资功能：挂牌公司可在全国性场外市场通过定向发行股票、债券、可转债、中小企业私募债等多种金融工具进行融资，拓宽融资渠道。

（3）并购重组功能：挂牌公司可借助全国性场外市场通过兼并收购、资产重组等手段加速发展壮大。

（4）规范治理功能：挂牌公司在申请挂牌时需经主办券商、会计师、律师等专业中介机构辅导规范，履行信息披露义务，因此公司治理和运营将得到有效规范。

（5）提升企业公众形象和认知程度：挂牌公司属公众公司，企业在进行市场拓展、取得客户信任、提高公众认知及获取政府支持方面都更容易。

（6）提振员工信心，增强公司凝聚力。挂牌后公司估值水平上升且可公开转让，员工股权激励的吸引力和可行性大大增加，企业能够吸引和留住优秀人才，增强公司凝聚力。

（7）享受政府补贴：目前多地政府补贴基本能覆盖企业挂牌成本。

新三板在不久即将推出做市商制度，它将大大提升挂牌企业的股权融资能力和股份的流动性，相信未来新三板将成为“中国版的纳斯达克”，成就更多中国版的微软、苹果、intel……

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关于全国中小企业股份转让系统常见问题答疑

在2013年6月20日，国务院确定将全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）试点范围扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业挂牌融资。此前由于国内多数企业了解新三板情况较少，笔者根据近几个月与多地企业的沟通，在此将部分常见问题汇总如下：

1、全国中小企业股份转让系统是怎么回事？

全国中小企业股份转让系统俗称“新三板”，说它是“新三板”是相对于股市的主板（一板）和创业板（二板）而言，说它“新”就是它以前是处理区域股权及退市股票的市场，现在全面向新的股份公司开放挂牌。所以称为“新三板”。所以，简要的说“新三板”就是一个企业和资本市场间的投融资平台，设立的目的就是方便企业融资和投资者投资，今年6月份面向全国开放，目的引导资本市场的资金合理的流向实体经济，改善中小企业融资环境。

2、股权融资的利息是多少？

股权融资相对于银行贷款、债券融资最大的优势是融入的资金可以永久使用，并且不用支付任何利息。定向增发所注入的资金属于公司的永久资产，股东不能以任何理由抽逃资金。股权可以按照国家规定进行转让。股东间对股份的转让不影响公司的现金规模。

3、资本市场和我们距离很远，我们很难上市融资。

6月20日国务院将新三板的试点范围扩大到全国，目的就是促进中小微企业的融资渠道，合理引导资本市场的充裕资金流向实体经济。国务院对挂牌企业的规模没有硬性要求，只是在实际操作中，为了保护投融资双方的切身利益，本着审慎的原则，对于公司的营业收入一般参照500万以上。

新三板尤其对企业的盈利情况没有做出要求，目的是把企业的投资价值交给市场来判断，这也是资本市场市场化改革的一个重要标志。截止到目前市场挂牌企业是200家，单个公司股份规模基本是是500万-1亿，市场上成功的股权案例几乎每天都在发生，笔者统计仅6月份，发生股权融资的企业有19家，平均平均融资额是1000万，融资平均市盈率是20倍。

新三板是国务院推出的一项支持中小微企业发展的重要举措。新三板类似美国的纳斯达克市场，众多的世界知名企业如微软、苹果、intel……,都是企业最困难的萌芽时期得到了市场投资者资金注入，同时纳斯达克市场也随着这些企业的崛起而闻名全球,世界上很多伟大的创举，其实就是从身边的小事发展而来。新三板对全国企业的开放，给了所有企业一次公平享受资本市场政策红利的机会，关键时刻，企业紧走一步，往往会领先行业十年。

现在新三板挂牌时间超过一年的公司有100家，其中7家已经成功登入深交所，市值均为数十亿，在这些企业在挂牌新三板初期的市值规模多是仅仅几百万元。当初这些名不见经传的小公司，经过新三板这个资本平台几年的积累，最终一跃成为各个行业的领头羊。

4、我在新三板挂牌能融到多少资金？

新三板完全是是一个市场化的投融资平台，目前的融资情况是很乐观，详细融资情况可以参看“6月新三板股权融资统计表”但是，随着新三板挂牌企业的不断增加，以后的融资情况关键取决于看公司的发展前景。

5、我想股权融资，只是股权融资就是需要把我的股权卖出换成资金，但是我不舍得放弃自己的股权。

目前新三板股权融资的主要方式是采用向机构投资者定向发行股票的融资方式，用这种方式融资，原有股东的股份没有任何的减少，并且由于资本市场的定向增发的股票比实际的每股净资产都有较高的溢价，这样还会使原有股东股份的每股净资产得到较大的提高，相当于原有股东的资产得到较大的升值。另外，采用股权质押的方式融资相当于普通的质押贷款，只要股东按时归还贷款，不存在股权减少的情况。

6、我通过定向增发融资后，新近的股东有权参与我的经营管理，我担心这样会改变以往公司的经营思路，影响公司发展。

答：投资者投入资金后，就与原股东对企业实现了利益共享、风险共担。资本市场的投资者非常熟悉企业在资本市场上的价值，但是对于具体经营是远远不及原企业的经营者，资本市场投资者关心的是股价在市场上的表现，希望自己的资金能够溢价退出，他们持有公司股份一般是短短几年的时间，对于企业的经营他们基本不会参与。如果是战略投资者，这种情况多属于企业上下游产业链间的投资，投资的目的是为了使相关企业合作更紧密，他们不会关心股份在资本市场的价值，他们会按照公司章程适当参与公司的经营。他们会长期持有公司的股份。

7、我现在上新三板还是以后再上呢？

当然是越早准备新三板挂牌越好！理由如下：

（1）、新三板的充裕资本会随着市场的扩容逐渐被稀释，一旦同行业的其它公司领先一步抢得资本先机，成为行业龙头，后来着想迎头赶上往往会付出数十倍乃至百倍的努力。

（2）、企业要向做大做强，相关制度还是越早规范越早受益，并且越早规范付出的成本也越小。

（3）、目前各地方政府看到了新三板给本地企业带来的机会，多数地方财政对企业挂牌新三板的补贴完全能够覆盖企业的挂牌成本。随着新三板的不断扩容，做市商制度和转板机制的不断推出，市场的准入门槛和准入成本会逐渐提高，所以现在每个公司都应该牢牢把握住此次享受资本市场红利的机会。