马后炮看市：城投控股开辟B转A新路径

　　今日股市暴跌，而城投控股却一枝独秀，股价开盘便封死涨停板。在经历长达近8个月的停牌之后，城投控股重大资产重组事项终于揭开面纱。公司拟向阳晨B股全体股东定增约2.446亿股，以换股方式吸收合并阳晨B股；同时，将整合环境业务并分立，申请A股上市。作为被合并方，阳晨B股将终止上市并注销法人资格，这意味着阳晨B将成为又一个实现“B转A”的案例。据悉，城投控股和阳晨B股的控股股东均为上海城投，本次吸并分立上市也被视为国有控股上市公司实施的开放性市场化重组。

　　阳晨B股成为继东电B和新城B股之后第三起B股转A股的案例。 早在2013年2月21日，东电B以换股吸收合并方式合并东南发电，实现浙能电力A股在上交所上市。今年5月9日，新城B股正式对外公布“B转A”方案，大股东新城控股将采用换股吸收合并新城B的形式实现A股上市。不过，与上述两家B股公司有所不同，阳晨B回归A股是先吸并再分立。对此，城投控股一位内部人士表示，公司此次重组方案与资本市场上其他任何方案都不同，也就是“重大无先例”。

　　1992年设立的中国B股市场，其初衷是为了吸引外籍投资者投资我国的证券市场，强化股市的融资功能，并解决我国外汇短缺的问题。但长期以来，“无法再融资、交易清淡、估值偏低”等诸多问题，一直困扰着B股市场。目前，对于B股公司来说，回归A股市场是最佳选择。毕竟A股市场上市的市盈率较高，又有新的融资机会，对企业发展助力较大。申万宏源认为，此前，证监会、上交所和深交所多次积极表态鼓励B股创新改革，此次城投控股吸并阳晨B再分立上市之举，为B股公司转A突围探索了一条新路径。在纯B股公司中，包括瓦轴B、杭汽轮B、汇丽B和东贝B在内的4家B股公司最具备转A的潜质。

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