最近两个交易日我们A股市场前期非常强势的机构抱团板块出现了明显的松动，引发了很多投资者的担忧。

上周五的文章中规划君也给大家分享了一些关于抱团股的思考。

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未来的行业基本分析

中信建投研究所所长武超则在央视财经节目接受采访时表示，从行业基本面上来看，未来可能不区分大公司和小公司，而区分好公司和差公司。

好公司和差公司分化是注册制实施带来的必然结果，好公司与差公司的估值收敛可能很难看到了。

过去一年，股市选出了“班上最好的学生和最差的学生”，一些没有被选出来的公司可能在行业赛道上或治理结构上等存在问题。

2021年，行业或产业研究的重点应该是“这个班上的中等学生”。比如说，现在市值500亿元的，将来是变成1000亿元还是掉回两三百亿元，市值在五百亿上下的公司将来可能会进一步分化。

对于这个观点规划君非常赞同，2020年传统白马龙头股已经大幅上涨，目前估值都已经不低，2021年的投资机会大概率会出现在“班上的中等学生”，中等学生们的分化也会进一步出现，我们的任务就是要选出这些中等学生中的有明显上升趋势的未来好学生。

在区分的过程中，除了赛道，规划君认为最重要的就是业绩基本面了。

所以今天规划君特别提示大家一定要重视上市公司发布的年报，这是我们了解一家上市公司业绩基本面最重要的资料之一。

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上市公司年报怎么看

上市公司的业绩报告主要包括：一季报、半年报、三季报、年报。

按照交易所的规定进行公告，其中一季报和三季报内容都非常简单，半年报内容稍多，而最全面和权威的内容则只能通过年报来获取了。

2020年的年报季马上就要正式到来了。去年底，沪深交易所同时出炉上市公司2020年年报预约披露时间表，深市沃华医药拔得头筹，将于2021年1月21日披露年报，沪市方面，最早的ST南化、上海家化、宏发股份3家公司均于2月3日披露。

上市公司在正式披露年报之前，可以通过业绩预告和业绩快报来对年报进行预披露，其中，业绩预告主要是对公司当前净利润的估计，业绩快报更全面，一般还包括公司的主要财务数据。

上交所和深交所对业绩预测和业绩快报有不同的披露规则，预披露并不是必须的。截至昨晚，已经有超过700家上市公司发布了2020年年报的预告。

上市公司年报一般是统一格式的，规划君今天就先来带大家看看上市公司年报都包括哪些内容，其中有哪些需要我们重点关注。

我们以股王贵州茅台2019年的年报为例，报告包括12节，123页，可以说内容是非常充实了。

其中第三节公司业务概况中会对报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明，方便对公司不熟悉的投资者大致了解公司去业务。

第四节经营情况讨论和分析值得重点关注，公司会通过表报从主营业务、收入和成本、现金流等多个重要方面进行阐释。

一般该部分中还会包括公司关于未来发展的讨论和分析，展示公司自己对于所在行业发展趋势的判断，公司下一步的经营计划，对于投资者了解公司所在行业和公司本身都是非常好的资料。

第十一节是财务报告部分。

该节首先会展示审计机构出示的审计意见，1月4日中国注册会计师协会也是发出了关于做好上市公司2020年年报审计工作的通知。要求审计机构要维护公众利益，提升上市公司年报审计质量，不断完善和落实职业道德的各项规定与要求，保持应有的独立性和专业胜任能力，勤勉尽责，履行保密义务，维护职业声誉。

重点关注下列行业、公司和高风险审计业务领域：

一是受疫情影响较大的上市公司。

二是文化教育行业上市公司。

三是房地产行业上市公司。

四是可能存在与持续经营相关的重大不确定性的上市公司。

五是业绩异常波动的上市公司。

近年财务造假事件频发，审计机构的专业能力和道德水平也是受到市场参与者的关注，在严格管理下，审计机构的水平也在逐步提高，近几年审计机构出具的无法出具意见、保留意见的公司也有所增加，年报的真实性和可信度有所提高。

该节的第二部分是上市公司具体财务报表的展示，包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表，并会对其中一些专业的科目的变动进行具体的展示，是专业投资者了解上市公司财务状况的最重要内容之一。

上市公司的预披露业绩，年报等公告信息大家可以通过交易所网站和证券行情软件、证券交易软件等渠道获取。