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2021年03月05日 03:10 来源：中国证券报

基金又上热搜了！

  3月4日，A股三大指数集体收跌，不少基金重仓股遭遇重挫，不少热门基金跌幅在4%-5%左右。

  有基民表示：“等基金回了本，我就再也不玩了！”同时，也有投资者逆势布局。

来源：微博

  机构认为，海外美债长端利率回升或是下跌的导火索，市场对流动性的担忧依然存在，高估值板块持续承压。不过，有基金经理称对调整后的A股市场并不悲观，不少个股在调整之后性价比正在重新显现，或可逢低布局。

  基金重仓股遭重挫

  3月4日，A股三大指数集体收跌。申万一级28个行业板块中，钢铁、公用事业、采掘板块上涨；电气设备、食品饮料、休闲服务等板块跌幅居前。值得注意的是，跌幅居前的板块中，不少都是公募基金重仓的赛道。

  从公募基金2020年四季度末的前十大重仓股来看，有8只跌逾4%。春节以来，仅有中国平安上涨，其他公募重仓股均未能幸免，大部分回调幅度在20%左右。

  天天基金网数据显示，不少明星基金净值跌幅在3%-5%左右。

来源：天天基金app

  高估值板块承压

  博时基金表示，本轮调整具有全球普遍性，高估值的国内权重龙头股和海外科技股均出现了不同程度下跌，海外美债长端利率回升或是导火索，但更多是A股中长期性价比指标已相对极端所致。短期对A股市场依然持谨慎态度，建议适当降低仓位，防御为上。中长期来看，在坚实的宏观基本面支撑下，A股在全球范围内仍有吸引力，具备良好的投资价值。

  星石投资认为，大跌主要是受外盘影响。周三10年期美债收益率盘中升至1.49%，再度逼近1.5%关口。这也引发市场对美股高估值板块的担忧，昨晚纳指跌2.7%，美三大股指均收跌。星石投资认为，这与A股近期担忧相契合，市场担心货币政策收紧，因此近期龙头股等高估值板块持续承压。

  乐瑞资产也表示，昨日美债利率再度大幅上行，美国5年期通胀保值国债也遭到抛售，实际利率跟随名义利率出现快速上行。实际利率的抬升意味着融资成本的走高，带动美股大幅下跌，其中对高估值的股票冲击更为明显。国内市场受到海外市场的影响，同步出现利率上行与高估值股票下跌。与此同时，上游周期品股票强势上涨，反映利率回升的预期增强。

  天弘基金称，A股大幅调整的核心因素是流动性，美国10年期国债收益率一度快速提升到1.6%以上，从而导致北向资金一度由净流入转为净流出，北向资金青睐的蓝筹股出现大幅回调。

  A股行情逻辑将是盈利驱动

  展望后市，星石投资认为，A股牛市远未结束。中国利率上行空间不大，同时实体经济经历多年产能出清，迎来疫情后的需求修复，产需缺口加大，盈利增长动力强劲。因此，虽然要警惕高估值板块风险，但2021年A股核心动力将是盈利增长。

  博时基金表示，从节后的龙头权重股补跌来看，市场开始寻找再平衡的逻辑。当前位置依然不建议接高估值龙头股的“飞刀”，相对收益建议往再通胀交易的化工、有色，“紧货币+紧信用”阶段受益的银行，以及估值合理的保险板块调仓。白酒板块节后出现大幅回调，鉴于该板块景气度相对较高，可择机逢低布局。

  天弘基金认为，龙头股在经过快速下跌后，与其他股票的估值剪刀差已经大大缩减。预计在流动性收缩预期充分演绎后，未来市场会重新关注基本面，应更加关注优质龙头股下跌后的买入机会。

  世诚投资总经理陈家琳表示，对于调整后的A股市场并不悲观。经过本轮估值压力释放，不少个股的性价比正在重新显现。关注度较高的龙头股仍是A股市场的中流砥柱，依旧是机构重点布局的方向。

（文章来源：中国证券报）

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