几位“专家”手按计算器（或者是算盘），个十百千加减乘除一番，不算不知道，一算吓一跳：中资银行被严重贱卖了！

最近，美国银行以每股2.42港元的价格又增持了60亿股建行的股份，已于6月5日生效，而建行6月4日H股的价格为6.78港元。于是，“三折卖”的质疑甚嚣尘上，2005年就曾经热议过的“贱卖论”死灰复燃。

笔者发现，“专家”们计算得出建行被“贱卖”结论，都是选择该行股票价位较高时进行计算的。6月10日，建行A股跌破发行价，没有任何人以此时间点计算建行被贱卖多少。

再进一步假设，如果美国银行增持的建行港股破发，会不会有人说建行“贵卖”了呢？

答案是不会的。早在2005年10月28日，建行在香港上市不久便破发过，但至今没有人据此得出建行“贵卖论”。

原来，建行“贱卖论”的理论基础就是永远的大牛市，特别是建行H股永远保持在发行价之上。可是，早在2005年就被市场证明，那是不可能的！

一个简单的道理是，股市没有什么不可能：3年前跟建行谈判时还牛气冲天的世界第一大银行花旗银行如今市值不过是工行的一半；英国第二大银行皇家苏格兰银行跌破净值。谁能保证内地和香港的股市永远是牛市以及建行或者其他中资银行不会破发？

现在讨论中资银行被贱卖有用吗？有用，不过是对尚未股改的农行有用而已。

无一例外，所有指责建行被贱卖的人都用一种方法计算贱卖金额：建行某日每股收盘价×60亿股-2.42×60亿股=建行被贱卖金额。

“建行被贱卖金额”是个变动数，你若希望建行被贱卖的金额大些，就可以选择2007年10月30日每股8.97港元；想低些也可选择6月4日H股的价格6.78港元。

只要这个数字高于2.42港元（不同时间点美国银行出资额度有变化，本文忽略不计），你便可在任何时候得出建行被贱卖的金额。

“贱卖论”者忽略了一个最基本的事实——市场是变化的。

如果以2005年10月28日建行每股2.3港元计算一下，你会发现，得出的结果是负数，难道建行“贵卖”了？

显然，“贱卖论”的理论基础竟然是，香港和内地股票市场永远是大牛市，起码在他（她）要计算“建行被贱卖金额”时，建行的港股价格要大于2.42港元。

你能保证香港和上海永远是大牛市？去年有多少机构说过中国股市是“黄金十年”，今年有人这么提吗？