这两天的港股基金，在我眼里以前追半导体，科技，新能源，白酒等行业基金没有本质区别。

如果下个礼拜起银行股开始暴涨，一样很多人会问银行基金可以买吗？

港股之所以突然热了是因为

1. 港股通的南下资金连续4天净流入港股超过百亿，昨天更是大幅南下222亿。

2. 加上很多媒体推荐，A估值过高，港股估值低，要大力配置港股

3. 港股最近也突突突的上涨

很多人就开始了，南下抄底港股，冲啊！

以我十多年的从业经验看：割韭菜，并不是庄家主力到处去找韭菜来割。而是摆好联合收割机，韭菜自觉的排队跳进去让人收割。

明明只要不瞎搞就不会错，不懂不买就不会亏，但是韭菜就是喜欢追，送人头。

01 | 高溢价基金，不要碰！

最近在港股就出现了一波韭菜潮，很多港股基金，出现了大幅溢价。

比如160322港股精选，昨天直接涨停，场内交易价格1.968元

但问题是基金净值只有1.7563元

场内价格比基金净值贵了12%

12%的价差，意味着巨大的套利空间。

只要2天内下跌的幅度小于12%，就是稳赚不赔的，套利资金必然大批进入，未来几天一定会大幅下跌。

现在的情况就是这样，突然的港股宣传，使得大批韭菜杀入场内港股基金，造成了港股场内基金的大幅溢价！

现在从场内买入，风险巨大！

除了160322现在不要碰之外，下面这些场内港股基千万不要场内买入！

全部都是大幅溢价的，场内买入，必定血亏。

因为净值更新比较慢，可能还有一些港股基金今天又大幅上涨的，总之高溢价的场内基金，不要碰！

然后我们再来聊一聊，所谓的港股低估？

02 | AH溢价指数

回顾AH两市的历史，港股的估值大部分时间都是比A股低的，低估是常态。

我们平常用来衡量A股和H股溢价情况的指标就是AH股溢价指数，这个指数已经有十多年的历史了

历史AH溢价指数如上图

近6年AH溢价指数在113-154之间波动，而现在的的AH溢价指数为133，正处于中值。

虽然不低，但也算不上高。只是看图说话，也可以明显看出近期港股上涨之后，AH股溢价率有不小的下降。

谈何低估？

03 | 港股怎么低估？

而且，真的低估吗？

AH两地同步上市的公司不少，我选取了成交金额前20的股票，希望大家对港股的低估有一个更直观的概念

比亚迪，中国平安，招商银行，药明康德这些优质白马股，港股没有比A股便宜多少

港股低估的都是什么股票呢？

要么是强周期股（中信证券，招商证券），要么是风口行业（中芯国际），要么是低增长行业（中国中车）

你如果相信低估就会涨，直接买买港股的中芯国际，中信证券试试

看看便宜是不是会涨？

港股和A股不同，港股有做空机制，要是炒得太夸张，空头直接把股价打爆给你见识见识。

所以便宜归便宜，但是要炒高，非常的难，基本不可能。

或者像腾讯控股，PE一样高达46倍，低估吗？

香港人民并不傻，外资也不是眼睛瞎了，真正的好公司不管A股港股，都不便宜！

多想想为什么低估的不是腾讯？

04 | 不迷信港股低估值投资

而且，低估真的会涨吗？

我2010年上班，当时很多人买基金亏最惨的就是投资港股的QDII基金。

当时投资港股基金的背景是，A股经历2006-2007连续两年翻倍的超级牛市，人人都知道A股高估了泡沫了，而港股便宜。前文的AH溢价指数在2007年时甚至超过了200。

在这个背景下，一批投资低估值港股的QDII基金孕育而生。

比如嘉实海外中国股票（QDII），成立于2007年10月12日，差不多正好是A股的最高点成立，80%的资金，都是投资于港股。

理论上躲掉了A股的巨大泡沫，买入低估港股安全边际高，应该很安全吧？

2008年最低跌到0.339元，一直到2015年牛市都没有回本。

估值比A股低，跌得还比A股惨！

05 | 小结

大家要知道一个事实，港股已经有一百多年历史，是A股的几倍，并且是充分开放自由的市场，资本没有傻子，港股是非常成熟的市场。

1. 优质白马的估值其实没有比A股便宜多少。

2. 所谓的港股低估，其实是因为A股结构化高估明显，部分行业部分股票，A股高估了，但港股估值合理才显得便宜。（比如半导体龙头公司中芯国际）

3. 如果不看质地，直接无脑买港股，想要获取超额收益，基本不可能。因为这些比A股便宜的港股公司，价差缩小的主要方式是A股下跌，而不是港股上涨。

4. 像中国平安，招商银行等优质白马股，根本不比A股便宜多少。哪里来的低估？

5. 从AH溢价指数上看，过去6年最低113，现在133点，也就只有15%的空间。

6. 想要投资港股，与其冲着所谓低估值去买指数，更重要的是买不在A股上市的好公司。真正的好公司，比如腾讯，小米等，他们的估值，都不低！！！

7. 在一个成熟市场，一家公司长期低估值，必然有被低估的理由！如果看PE买股票靠谱，银行指数就不会表现这么差了！

8. 如果想要投资港股，我更建议直接买包含港股通投资范围的主动基金，由优秀的基金经理帮我们挑选优秀港股公司。

9. 而不是想一出是一出，什么火买什么。

10. 自己折腾瞎买，有可能只是勤快的跑去当韭菜送人头而已（港股基金溢价严重，坐看被收割）

不懂别瞎买，真当别人是洼地？