原油期价带头“跌倒”，“近亲”品种近日阴霾密布。10月30日，国内原油系期货大跌，多品种价格上周下跌超过10%。

  分析人士称，航空运输行业的成本将随油价大跌而下降，尤其是在人民币升值背景下，航空股有望迎来布局机遇。

  能化期货遭遇抛售潮

  截至10月30日，国际原油期货价格上周下跌约9%，重回40美元/桶下方。国内原油期货价格跌幅更甚，上周原油期货主力合约跌幅超过15%。

  原油“近亲”能化品种纷纷跟跌。文华财经数据显示，上周以来，燃料油、LU、沥青期货主力合约价格分别下跌13%、12%、8%，均创出阶段新低。29日国内期市夜盘交易时段，原油期货主力合约一度跌停，创下2018年3月底该合约上市以来新低。

  今年3月原油市场抛售行情历历在目，转眼再度上演。卓创资讯原油分析师朱光明表示，此次原油价格重挫与3月大跌的原因截然不同。

  他表示，一方面市场对新冠肺炎疫情的演变态度淡定，加之对疫苗抱有希望，市场表现相对理性；另一方面，3月原油市场价格战是重大利空，而现在沙特减产托市，供应端情况不同，并且沙特也不会放任油价继续大跌。“3月走势只是短时深跌，此次可能是基于需求疲软的缓慢下跌，不过美国原油价格在35美元/桶附近有较强支撑，进一步下跌空间有限。”

  航空业回暖概率大

  受新冠肺炎疫情影响，航空航运业今年遭遇“滑铁卢”，但油价大跌让其大大“喘了一口气”，加之人民币升值，近期市场上不断出现看多国内航空股的研究报告。

  西部证券研究报告显示，上半年航空板块上市公司营业收入为1163.39亿元，同比下降53.56%；扣非后归母净利润合计亏损377.66亿元，同比下降536.07%。虽然上半年航空公司营收、净利润承压，但油价大跌一定程度上减轻了航空公司成本压力。

  资料显示，燃料支出是物流企业运营成本的重要组成部分。在航空运输中，成本比例在30%-35%之间，高者接近40%；海运方面，燃油成本占综合成本的45%-55%。

  由于国内航空公司通常存在大量美元带息负债，人民币对美元升值为航空公司利润好转提供了支撑。

  “航空板块历来是受汇率影响最大的板块之一，主要是因为航空公司存在美元负债的净敞口。基于会计谨慎性原则，航空公司需要定期计算美元负债的价值，并将变动幅度计入财务费用中的汇兑损益。从本质上看，汇率对航空公司的业绩影响是非现金的，但由于航空公司利润率较低，汇率波动往往会导致航空公司短期业绩波动加剧。”中金公司研究部董事总经理杨鑫分析。

  “当前是航空板块盈利和预期的低点，国内航空需求持续恢复叠加人民币兑美元升值等利好，三季度航空公司盈利有望向好。”杨鑫表示。

  低油价难以持续

  油价低迷的日子或许不会持续太久。回顾本轮国际油价下跌，美尔雅期货能化分析师黎磊表示，利比亚复产是导火索，欧洲多国‘封城’是压死油价的“最后一根稻草”。

  10月23日，利比亚各方签署停火协议，利比亚国家石油公司计划4周内将原油产量从50万桶/日提高至100万桶/日，在全球原油供需紧平衡格局下，利比亚增产增加了全球原油库存压力，成为本周油价下跌的导火索。

  10月29日，因新冠肺炎疫情蔓延，法国、德国采取新的封锁措施直接让原油需求复苏陷入停滞状态，市场恐慌情绪再次蔓延，油价跌破震荡区间下沿，形成下跌趋势。

  但反转或许已经不远。黎磊分析，11月法国和德国采取封锁措施打破了原油市场的平衡，此前预计四季度原油将供不应求，但受欧美国家疫情冲击，11月原油市场可能转变为短期过剩状态，油价岌岌可危，预计会持续下跌。但各国应对新冠肺炎病毒的防疫手段不断成熟。预计到12月，欧洲国家放松封锁措施，经济恢复活力，原油需求逐步恢复，油价将获得反转动能。

  市场普遍预期，11月30日至12月1日欧佩克+部长级减产会议将召开，11月油价大跌将促使产油国采取措施“拯救”油价。

  “对于今年12月及2021年油价，我们是看多的。”黎磊表示。

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