1对1私行级陪伴
问一问
点评：巴西用甘蔗产糖较产乙醇的优势依旧明显，糖厂仍最大化产糖，巴西旱情虽有利于
压榨，但或损及甘蔗产量、令后期无蔗可榨；泰国今年由于干旱大减产，加上前期出口较
多，榨季后期可供出口量少；而印度糖出口存在门槛，新榨季出口补贴政策还未出。巴基
斯坦增加进口，中国也有增发进口配额传闻，目前伦敦白糖较原糖溢价回升至 100 美元/
吨之上，这将提升原糖需求。外盘上周五突破上行，虽仍将受到巴西糖供应高峰制约，但
预计重心已上移
投资建议：进口加工糖集中供应挤压国产糖销售，且传闻增发进口许可，国内市场氛围偏
弱。当前消费旺季及广西生产成本处糖厂的惜售心理将制约现货下行节奏，基差偏高及低
仓单情况下，9 月合约短期料有修复基差需求，临近交割而持仓仍较高，多空对立，警惕
资金异动带来的波动风险。1 月合约逼近广西糖现金成本，估值偏低，不看好向下的空间，
4800 左右可考虑尝试布局长线多单。7 月产销数据即将公布，预计销量不乐观，关注数据
指引情况。
仅供参考不做投资建议！
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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